金融期货早评：宏观方面，美国就业数据超预期，ADP新增就业4.2万人，薪资增长停滞，ISM服务业PMI反弹。中美经贸团队达成阶段性共识，未来一年内减弱关税政策扰动。中国制造业PMI边际回落，经济仍需政策支撑。海外方面，美国降息预期降温，关注就业、通胀情况。人民币汇率方面，美元流动性收紧，预计本周美元兑人民币即期汇率在7.09-7.14区间运行。股指方面，美联储降息预期降温，股指连续三日反弹，下方存在支撑，但缺乏上行驱动，预计短期延续震荡。国债方面，央行披露10月国债净买入200亿，期债高开低走，品种多数收跌，短期消息面静淡，中期仍可保持乐观。集运欧线方面，期价放量突破前高，现货跟进成关键，关注船司挺价行动和运力投放情况。贵金属方面，黄金和白银延续震荡整理，12月降息预期摇摆不定，关注非农就业数据。铜价下跌，现货采购情绪提升，10月份“小非农”数据超预期，美元指数突破100关口对铜价反弹高度带来压力。铝产业链方面，铝价上涨主要为投机资金推动，短期要想延续趋势需要多头资金不断流入，中长期全球电解铝紧平衡，铝价处于上行通道。锌价高位震荡，冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势且国内矿增量较少，造成11月TC再次大幅下降。锡价高位震荡，云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱。碳酸锂震荡调整，供应端实际增量暂时稳定，11月份需求端仍维持强势。工业硅和多晶硅宽幅震荡，工业硅供给端有减产预期，需求端暂无起色，多晶硅基本面仍然偏弱。铅价震荡为主，供给扰动，上涨趋势小幅显现。黑色系方面，螺纹和热卷挑战前期低位，弱势震荡，焦煤回调后的重新上涨可能会减弱成材的下跌动力。焦煤和焦炭现货领涨盘面，基差偏强运行，焦煤供应弹性受限，叠加即将开启的冬储需求，适合作为黑色多配品种。铁合金回归弱基本面，震荡调整。能化方面，原油盘面震荡运行，逻辑回归基本面，地缘溢价回落但担忧未消，中美经贸谈判进展提供宏观支撑，12月油价大概率在60-65美元区间震荡。LPG震荡偏弱，供应端主营炼厂开工率下降，库存端港口库累库，PDH再次进入亏损状态。PTA-PX供需相对较好，表现抗跌，PTA“反内卷”传闻影响下产业情绪有较大回暖，但PX过剩预期仍然难改。MEG-瓶片维持空配思路，乙二醇长期累库预期使得空配地位难改，预计短期跟随宏观情绪宽幅震荡。甲醇01或继续下行，伊朗限气预期再次延期，空头继续增仓，11月库存维持累库趋势。PP供强需弱格局难改，供应端压力难以得到根本性缓解，需求端缺乏有效支撑。PE驱动有限，偏弱震荡，供应压力依然偏大，需求端支撑总体偏弱。纯苯苯乙烯缺乏驱动，易跌难涨，纯苯四季度依然维持累库格局，苯乙烯港口反季节性高库存。燃料油裂解偏弱，注意止盈，低硫燃料油估值抬升。沥青弱势运行，需求逐渐转淡，库存结构有所改善。橡胶和20号胶区间企稳，小幅回涨，橡胶回归基本面定价，下游汽车配套产销与出口表现良好。尿素偏弱震荡，跟随宏观阶段性利多出尽，新年度南疆产量不及预期。棉花震荡运行，新年度南疆产量仍偏高，下游需求偏弱。白糖维持弱势，内外糖价同步走弱，巴西10月前三周出口糖增加。鸡蛋预期难证伪，鸡苗销量快速下降，当前养殖利润较差，淘汰老鸡积极性持续维持高位。苹果关注支撑，新季产量仍为市场博弈的核心点。红枣进入下树收购期，新季产量仍为市场博弈的核心点。
