融达期货棉花日报-中美经贸磋商成果落地，郑棉期价午后收涨

2025-11-05 华融融达期货高杨

市场动态：11月5日，郑棉午后收涨，CCI3128B报价14841元/吨，期现价差-1156元/吨；涤纶短纤报价6335元/吨，黏胶短纤报价13100元/吨；CY Index C32S报价20500元/吨，FCY Index C32S报价21186元/吨。郑棉仓单2494，有效预报1465。美国EMOT M到港价74.3美分/磅，巴西M到港价73.1美分/磅。
基本面分析：
- 政策影响：美国政府宣布自2025年11月10日起将对中国商品加征的芬太尼关税税率从20%下调至10%，基于中美双方近期共识。中国暂停实施24%的对美加征关税，保留10%税率。由于国内棉花配额较少，配额价格攀升至4000余元，对美棉进口量影响有限。
- 市场表现：郑棉跌后反弹，现货交投略不及昨日，但低价差成交较好，低基差现货货源增加。籽棉收购接近尾声，南疆机采籽棉价格保持在6.4~6.6元/公斤。纯棉纱价格整体持稳，新疆地区纺企订单良好，内地市场交投偏淡，部分纺企小幅降价去库。
总结：
- 核心观点：北疆新年度皮棉成本逐渐固化，郑棉短期上方存在套保压力，下方有成本支撑，短期震荡概率大。
- 核心逻辑：
  1. 新年度棉花供应丰产预期较强，后续保值盘压力较大。
  2. 纺企订单偏少，企业刚需采购为主。