敏實集團(0425.HK)研報建議「買入」，目標價45.00元，潛在升幅15.4%。核心觀點如下：
- 電池盒業務放量：受歐洲電動車市場增長、電池盒業務放量及產能利用率提升，上半年收入增長10.8%，純利增長19.5%。電池盒業務營業額增長近50%，成為最大收入來源。
- 新興業務拓展：公司聚焦AI、機器人、低空經濟、智能出行等新興領域，目標2030年收入達820億元人民幣，年複合增長23%。
- AI液冊新訂單：獲得台灣AI服務器廠商訂單，進行AI服務器浸沒式液冷櫃的設計、開發及生產，預計11月中旬開始分批交付。
- 財務狀況改善：自由現金流改善，淨負債比率下降，派息比率具上調空間。
- 第二增長曲線：新興業務進入高速增長期，預計可帶動估值向上。
關鍵數據：
- 目標價：45.00元
- 潛在升幅：15.4%
- 2030年收入目標：820億元人民幣
- 2024至2030年期間收入年複合增長目標：23%
- 電池盒業務營業額：35.82億元人民幣
- 電池盒業務收入佔比：29.2%
