核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约价格下跌，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。LME铜库存微增，注销仓单减少，期货升贴水收窄。
- 现货市场：SMM和长江有色市场1#铜现货价格下跌，进口数量环比下降，社会库存微增，废铜价格略有回落。
- 冶炼端：TC费用徘徊于负值，铜精矿价格坚挺，粗铜加工费上涨，精炼铜产量环比下降，硫酸价格回落，冶炼利润受影响。
- 需求端：下游采买补库策略受铜价影响，以压价采购为主，但随着铜价回调，需求或有释放。
- 宏观环境：美国联邦政府“停摆”进入第35天，央行恢复国债买卖操作并公告将开展7000亿元逆回购，国家主席习近平会见俄罗斯总理米舒斯京强调扩大相互投资。
研究结论
- 基本面：沪铜基本面处于供给收敛、需求逐步改善的阶段，产业预期向好，库存有序去化。
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.28，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
数据要点
- 期货主力合约：沪铜85,670.00元/吨(-70.00↓)，LME3个月铜10,652.00美元/吨(-11.50↓)。
- 持仓量：沪铜主力合约217,024.00手(-10,525.00↓)，前20名持仓-27,120.00手(-1,478.00↓)。
- 库存：LME铜133,900.00吨(+300.00↑)，上期所阴极铜116,140.00吨(+11,348.00↑)。
- 现货价格：SMM1#铜85,335.00元/吨(-1,255.00↓)，长江有色1#铜85,430.00元/吨(-1,215.00↓)。
- 基差与升贴水：CU主力合约基差-335.00元/吨(-1,185.00↓)，LME铜升贴水-30.45美元/吨(-4.75↓)。
- 产量与进口：精炼铜126.60万吨(-3.50↓)，未锻轧铜及铜材490,000.00吨(+60,000.00↑)。
- 下游需求：电网基本建设投资完成额4,378.07亿元(+582.31↑)，房地产开发投资完成额67,705.71亿元(+7,396.52↑)。
- 期权市场：平值期权购沽比1.28(+0.0007↑)，隐含波动率15.6%(-0.02↓)。
