南华聚乙烯日报：偏弱震荡持续20251105

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 近日宏观情绪有所降温，交易逻辑重新转向基本面。从PE基本面来看，近期压力依然偏大：供应端，虽然近期检修量略有回升，但总产量仍处于高位，叠加埃克森美孚（50吨LDPE装置）和广西石化（30万吨HDPE和45万吨全密度装置）将于近期陆续投产，PE供应压力持续偏大。而在需求端，农膜近期仍在旺季之中，订单和开工率维持增势，但进入年末后续需求进一步增量的空间有限。同时，PE其他下游新订单跟进有限，工厂原材料采购偏刚性。因此当前需求端支撑总体偏弱，PE供强需弱的格局难改，导致盘面持续承压。 【利多解读】 1.下游需求仍处于旺季之中，农膜开工率和订单情况维持增长。 【利空解读】 1.埃克森美孚50吨LDPE装置和广西石化两套PE装置预计近期投产。 2.镇海炼化3线HDPE装置预计提前两周开车。 3.目前LLDPE库存处于高位，旺季去库速度缓于预期。 4. 10-11月PE进口预计增量。