第一部分数据分析由研究员刘倩楠撰写，提供相关联系方式和从业资质。
第二部分行情研判包含重要资讯：
- 印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）预估2025/26榨季食糖总产量为3435万吨，净产量（剔除乙醇用量）预计为3095万吨，且印度可能出口近200万吨食糖。
- 巴西国家商品供应公司(Conab)第三次调查结果显示，中南部地区2025/26榨季甘蔗产量为6.0738亿吨，食糖产量为4134万吨；全国甘蔗产量为6.6645亿吨，食糖产量为4502万吨，均略高于此前预估，巴西糖产预计达历史性偏高位。
- 广农集团各制糖公司相继举行2025/2026年榨季点火烘炉仪式，锅炉设备进入预热状态。
逻辑分析：
国际方面，巴西糖产处于历史性偏高位，印度可能增加出口，叠加巴西下调油价乙醇对食糖的支撑重心下移，原糖基本面偏弱，大趋势下跌。
国内市场，白糖产量预计增加且国际糖价下跌，基本面偏弱，但国内糖厂陆续开榨，云南糖厂报出新年度白糖售价5700元/吨，且国内收紧糖浆和预拌粉的进口，预计短期内郑糖价格区间震荡。
交易策略：
- 单边：国际糖价反弹结束恢复下跌趋势，国内市场预计糖价偏震荡，建议区间操作，高卖低平。
- 套利：空外糖多郑糖。
- 期权：观望。
第三部分相关附图来源为银河期货和WIND。
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