LLDPE：计划外检修增加，关注进口压力

2025-11-05 周富强国泰君安证券话唠

核心观点：LLDPE市场短期震荡，主要受原料端原油价格下跌、PE成本变化、下游刚需支撑及库存去库影响。供应端计划外检修增加，但广西石化试料预期或带来短期供应压力。市场库存向中下游转移，中期仍需关注高产能和需求转弱带来的供需压力。
关键数据：
- 期货价格：L2601合约收盘价6800元/吨，下跌0.13%。
- 现货价格：华北6830-7010元/吨，华东6900-7100元/吨，华南6950-7150元/吨，部分区域下跌20-110元/吨。
- 基差与价差：华北基差-69元/吨，华东-80元/吨，月差变化不大。
- 库存：上半周库存向中下游转移，月底主动去库。
市场状况分析：
- 原料端：原油价格下跌带动PE成本下降。
- 供应端：广西石化试料预期增加供应，但计划外检修量超预期，短期供需矛盾不大。
- 需求端：农膜、包装膜行业刚需支撑，市场库存去库。
趋势强度：LLDPE趋势强度为0（中性），市场处于震荡行情。
研究结论：短期市场受供需短期平衡及库存去库支撑，但中期高产能和需求转弱压力仍存，建议关注进口压力及供应端变化。