行情回顾
- 美豆盘面呈现回落态势，贸易关系利多体现后，盘面回落压力增加。
- 巴西价格继续回落，市场整体变化有限。
- 国内豆粕盘面回落，受成本端影响及后续供应可能恢复。
- 菜粕盘面维持坚挺，中加贸易关系影响持续。
- 豆菜粕价差继续缩小，豆粕月间价差回落，压榨利润亏损及后续进口大豆量增加导致供应不确定性。
基本面
- 美豆盘面近期走势较强，但基本面变化有限，市场预估新作产量小幅下调对价格产生支撑。
- 美豆出口利多体现明显，缺乏其他利多因素带动，上涨空间有限。
- 南美供应端影响增加，巴西新作播种启动，供应偏利好，新作产量预计丰产，出口量继续增加。
- 巴西旧作出口与压榨表现良好，后续压榨带动可能有限，市场需求端支撑明显。
- 阿根廷大豆旧作产量较大，压榨与出口增加，压力有所好转，出口增量空间有限。
- 国际大豆市场供需偏宽松，美国市场更多反应出口量增加，巴西大豆新作播种快，产量高位，需求缺乏明显增加，价格仍有一定压力。
国内现货
- 国内供需偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存高位。
- 市场成交量减少，观望情绪增加，远期供应紧张情况好转。
- 豆粕库存增加，菜粕需求逐步转弱，油厂开机率下降，菜籽供应偏低，颗粒菜粕高位，供应压力仍存。
- 沿海地区主要油厂菜籽库存减少，菜粕库存持平。
宏观
- 近期中美谈判释放积极信号，美豆盘面上涨，农产品方面可能涉及关税相关问题。
- 国内远期市场供应减少有限，后续进口量仍有不确定性。
- 宏观影响短期体现充分，后续更多围绕基本面变化。
逻辑分析
- 美豆上涨对贸易利好，产量不大幅下调情况下进一步上涨空间有限，巴西价格有一定压力，供应宽松及新作播种顺利导致压力。
- 国内豆粕价格支撑存在，但压榨利润亏损，价格下行空间有限。
- 菜粕价格走强空间有限，豆粕整体下行及国际菜籽菜粕供应宽松。
- 豆粕月间价差震荡运行，下行空间有限。
- 菜粕月间价差走强主要反应贸易关系影响，需求一般且供应充足，进一步走强空间有限。
交易策略
- 单边：建议05合约逢高布局空单。
- 套利：观望。
- 期权：卖出宽跨式策略。
数据来源
