北矿检测新股报告：有色金属检验检测小巨人，业绩持续增长

2025年10月31日 核心观点 ⚫公 司是 有 色 金 属 检 验 检 测 领 域 小 巨 人 企 业。北 矿 检 测 成 立 于2016年 ，是 国内 领 先 的 有 色 金 属 检 验 检 测 服 务 机 构 之 一 ，专 业 从 事 有 色 金 属 矿 产 资 源 检 验 检测 技 术 研 发 、技 术 服 务 及 仪 器 研 发 ，业 务 涵 盖 矿 石 及 矿 产 品 、冶 炼 产 品 、环 境样 品 、再 生 资 源 、先 进 材 料 、选 冶 药 剂 检 验 检 测 ，检 验 检 测 技 术 研 发 及 标 准 化 、技 术 推 广 、高 端 分 析 仪 器 研 发 等 领 域 。公 司 是 国 家 级 专 精 特 新“ 小 巨 人 ”企 业 、国 家 高 新 技 术 企 业 、北 京 市 专 精 特 新 中 小 企 业 、北 京 市 专 精 特 新“ 小 巨 人 ”企业 、LME指 定 的LSA等 。 北矿检测（920160.BJ） 分析师 傅楚雄：010-8092-7623：fuchuxiong@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515010001 ⚫近 几 年 业 绩 保 持 较 快 增 长 ，净 利 率 震 荡 提 升 。2024年 公 司 实 现 营 业 收 入1.48亿 元 ，同 比 增 长33.99%；实 现 归 母 净 利 润 分 别 为0.55亿 元 ，同 比 增 长20.95%。2020-2024年 公 司 的 营 业 收 入 和 归 母 净 利 润 的 复 合 增 长 率 分 别 为20.92%和24.58%。2025年 上 半 年 ， 公 司 实 现 营 业 收 入0.86亿 元 ， 同 比 增 长31.29%，实 现 归 母 净 利 润0.37亿 元 ，同 比 增 长28.69%，继 续 保 持 较 快 增 长。近 年 公 司的 毛 利 率 基 本 稳 定 在60%-65%区 间 ， 净 利 率 呈 现 震 荡 上 升 的 态 势 。 ⚫公 司 高 度 重 视 创 新 ，研 发 投 入 保 持 较 大 强 度 。公 司 长 期 保 持 较 高 的 研 发 投 入水 平 ，最 近 三 年 研 发 费 用 金 额 分 别 为511.09万 元 、821.68万 元 及1,379.22万 元 ，占 营 业 收 入 的 比 例 分 别 为5.57%、7.44%及9.32%。目 前 ，公 司 已 在境 内 拥 有13项 已 授 权 发 明 专 利 ，18项 已 授 权 实 用 新 型 专 利 ，4项 已 授 权 外观 设 计 专 利 ， 并 参 与 了 多 个 国 家 重 大 科 技 项 目 。 ⚫多 项 政 策 助 力 行 业 发 展。近 年 来 ， 为 加 强 市 场 在 资 源 配 置 中 的 决 定 性 作 用 ，检 验 检 测 行 业 的 市 场 化 改 革 不 断 深 化 ，国 家 出 台 了 一 系 列 政 策 ，推 动 各 类 国 有检 验 检 测 机 构 整 合 并 向 第 三 方 检 验 检 测 机 构 转 变 ，支 持 社 会 力 量 开 展 检 验 检 测业 务 ，鼓 励 不 同 所 有 制 检 验 检 测 机 构 平 等 参 与 市 场 竞 争 ，打 造 一 批 检 验 检 测 知名 品 牌 。检 验 检 测 市 场 的 整 合 开 放 将 为 第 三 方 检 验 检 测 机 构 的 发 展 提 供 更 多 的市 场 空 间 。根 据 国 家 认 监 委 数 据 统 计 ，中 国 检 验 检 测 行 业 市 场 规 模 从2016年的2,065.11亿 元 增 长 到2024年 的4,875.97亿 元 ， 年 均 复 合 增 长 率 约 为11.34%。 相关研究 1.【银河北交所】2025年度中期策略_并购协同促新格局，提质扩容迎新供给2.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇 ⚫计 划 募 集 资 金1.79亿 ，用 于 新 项 目 及 补 充 流 动 资 金 。根 据 公 司 招 股 说 明 书 ，公 司 计 划 将1.79亿 元用 于北 矿 检 测 先 进 检 测 仪 器 研 发 基 地 及 检 测 能 力 建 设 项目 （1.43亿 元 ） 及 补 充 流 动 资 金 （0.36亿 元 ） 。 ⚫可 比 公 司 ：从 估 值 角 度 来 看 ， 可 比 公 司 估 值 差 异 较 大 ， 或 因 不 同 公 司 营 收 规模 、具 体 业 务 的 差 异 所 致。考 虑 到 公 司 是 国 内 领 先 的 有 色 金 属 检 验 检 测 服 务 机构 之 一 ，长 期 专 业 从 事 有 色 金 属 矿 产 资 源 检 验 检 测 技 术 研 发 、技 术 服 务 及 仪 器研 发 ， 业 务 涵 盖 矿 石 及 矿 产 品 、 冶 炼 产 品 、 环 境 样 品 、 再 生 资 源 、 先 进 材 料 、选 冶 药 剂 检 验 检 测 ，检 验 检 测 技 术 研 发 及 标 准 化 、技 术 推 广 、高 端 分 析 仪 器 研发 等 领 域 ， 可 以 持 续 关 注 公 司 。 ⚫风 险 提 示 ：品 牌 公 信 力 受 到 负 面 事 件 影 响 的 风 险 ，市 场 空 间 不 足 导 致 业 绩 下 滑的 风 险 ， 市 场 竞 争 加 剧 导 致 业 绩 下 滑 的 风 险 ， 技 术 研 发 失 败 的 风 险 等 。 （一）行业概况.....................................................................................................................................9（二）竞争格局...................................................................................................................................10（三）行业技术发展趋势......................................................................................................................12（四）相关政策..................................................................................................................................13 (一)北矿检测先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目...........................................................................15(二)补充流动资金项目..........................................................................................................................16 五、估值对比......................................................................................................................................17 六、风险提示......................................................................................................................................18 一、公司是有色金属检验检测领域小巨人企业 北 矿 检 测 成 立 于2016年 ，是 国 内 领 先 的 有 色 金 属 检 验 检 测 服 务 机 构 之 一 ，专 业 从 事 有 色 金 属矿 产 资 源 检 验 检 测 技 术 研 发 、技 术 服 务 及 仪 器 研 发 ，业 务 涵 盖 矿 石 及 矿 产 品 、冶 炼 产 品 、环 境 样 品 、再 生 资 源 、 先 进 材 料 、 选 冶 药 剂 检 验 检 测 ， 检 验 检 测 技 术 研 发 及 标 准 化 、 技 术 推 广 、 高 端 分 析 仪 器研 发 等 领 域 。 公 司 是 国 家 级 专 精 特 新 “ 小 巨 人 ” 企 业 、 国 家 高 新 技 术 企 业 、 北 京 市 专 精 特 新 中 小 企业 、 北 京 市 专 精 特 新 “ 小 巨 人 ” 企 业 、LME指 定 的LSA等 。 公 司 作 为 国 内 有 色 金 属 领 域 的 权 威 检 验 检 测 机 构 ， 是 国 家 重 有 色 金 属 质 量 检 验 检 测 中 心 ， 也 是有 色 金 属 检 验 检 测 领 域 业 务 门 类 最 齐 全 、 综 合 实 力 最 强 的 检 验 检 测 研 究 与 服 务 机 构 之 一 。 公 司 作 为全 国 有 色 金 属 标 准 化 技 术 委 员 会 、 全 国 黄 金 标 准 化 技 术 委 员 会 委 员 单 位 ， 参 与ISO/TC26、ISO/TC155、ISO/TC174、ISO/TC183技 术 委 员 会 等 标 准 制 修 订 工 作 ，并 主 导 着 矿 石 及 精 矿 、有 色金 属 及 合 金 材 料 、 选 矿 药 剂 等 国 家 和 行 业 标 准 的 制 修 订 ， 负 责 或 参 与 了7项 国 际 标 准 、82项 国 家标 准 、216项 行 业 标 准 及6项 团 标 的 制 定 或 修 订 。 目 前 公 司 在 境 内 拥 有13项 已 授 权 发 明 专 利 ，18项 已 授 权 实 用 新 型 专 利 ，4项 已 授 权 外 观 设 计专 利 。公 司 拥 有 国 家 检 验 检 测 机 构 资 质 认 定 证 书（CMA），目 前 拥 有ISO/IEC17025、ISO/IEC17020双 实 验 室 认 可 资 质 ， 在 检 验 检 测 技 术 领 域 拥 有 较 为 领 先 的 行 业 地 位 ， 重 点 参 与 “ 十 三 五 ” 并 牵 头 承担“ 十 四 五 ”国 家 重 点 研 发 计 划 项 目 各1项 ，承 担 或 参 与 国 家 关 键 核 心 技 术 攻 关 等 项 目7项 ，核心 技 术 团 队 成 员 多 次 获 得 中 国 有 色 金 属 工 业 科 学 技 术 奖 一 等 奖 ， 中 国 黄 金 协 会 科 学 技 术 奖 特 等 奖 ，中 国 钢 铁 工 业 协 会 中 国 金 属 学 会 冶 金 科 学 技 术 奖 一 等 奖 ， 湖 北 省 科 学 技 术 奖 二 等 奖 等 荣 誉 。 此 外 ，公 司 积 极 拓 展 国 际 检 验 检 测 业 务 ， 扩 大 在 国 际 市 场 的 品 牌 知 名 度 。 公 司 于2019年 承 办 了 第 九 届 世界 采 样 大 会 （WCSB9） ， 系 该 国 际 盛 会 第 一 次 在 亚 洲 召 开 。 公 司 是 国 家 级 专 精 特 新 “ 小 巨 人 ” 企 业 、 国 家 高 新 技 术 企 业 、 北 京 市 专 精 特 新 中 小 企 业 、 北 京市 专 精 特 新“ 小 巨 人 ”企 业 、LME指 定 的LSA等 。发 行