北矿检测：有色检测小巨人市占第一，LME牌照+技术壁垒铸就优势

2025年11月01日 ——北交所新股申购报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 专精特新有色金属检测龙头具有稀缺性，营收与净利润稳健增长 北矿检测于1985年授权为国家重有色金属质量检验检测中心，是第一批获国家级授权的检验检测机构。历经68年的发展，北矿检测已发展成为国内有色金属检验检测领域业务门类最齐全、综合实力最强的检验检测研究机构之一。作为国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国资委“创建世界一流专业领军示范企业”，北矿检测先后牵头承担了多项“十三五”“十四五”国家重点研发计划重点专项项目。2024年度，公司实现营业收入14,801.94万元，同比上升33.99%；归母净利润5,513.25万元，同比上升20.95%。公司营业收入规模和归母净利润规模呈现稳定增长趋势；毛利率为61.43%，公司凭借权威的行业地位及品牌公信力，保持了相对较高的毛利率水平。受益于检验检测业务的稳步扩张，2025年上半年营业收入为8,593.52万元，同比增长31.29%；归母净利润为3,675.69万元，同比增长28.69%。 检验检测行业持续扩容，采矿冶金检测领域集中度提升 根据国家认监委数据统计，中国检验检测行业市场规模从2016年的2,065.11亿元增长到2024年的4,875.97亿元，年均复合增长率约为11.34%。根据国家认监委统计数据显示，2016年至2020年我国采矿、冶金领域营业收入规模呈现逐年递增趋势，2021年采矿、冶金领域营业收入首次出现下滑，2022年采矿、冶金领域营业收入回升，市场规模约为33.73亿元。2023年持续上升，2024年采矿、冶金检验检测领域营业收入大幅增加至56.15亿元。2016年至2024年，我国采矿、冶金检测领域的检测机构数量基本呈现逐年递减的趋势，机构数量由2016年的730家减少至2024年的358家。但采矿、冶金检测机构的年平均营业收入却基本呈现逐年递增的趋势。采矿、冶金检测领域的行业集中度在不断提升。 相关研究报告 《“小巨人”复核通过、氢能领域增长良好，2025Q1-3营收+26.71%—北交所信息更新》-2025.10.31 《双品牌增强品牌影响力，美国、东南亚等海外市场潜力大—北交所信息更新》-2025.10.31 《新能源+无人矿卡赋能盈利能力，2025Q3末合同负债1.71亿在手订单饱满—北交所信息更新》-2025.10.31 有色金属检测市场占有率第一，可比公司PE（2024）均值为60.93X 公司作为国内领先的有色金属检测机构，在市场占有率、标准制定能力以及品牌公信力方面均在行业内具有较强的竞争力。2023年，北矿检测在国内有色金属矿产品检验检测服务领域市场占有率为3.04%，在有色金属矿产品检验检测领域排名第一。截至2025H1，公司在境内拥有16项已授权发明专利，17项已授权实用新型专利，4项已授权外观设计专利。公司具备全面的业务资质。公司是国内最早通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可，国家检验检测机构资质认定（CMA）的检测机构之一，同时也是伦敦金属交易所（LME）指定采样与化验机构（LSA）之一。北矿检测先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目建设期拟定为2年，项目建设完成可实现新增年检测服务2.40万批次和年产先进检测仪器34台的生产能力。可比公司PE（2024）均值为60.93X，PE（TTM）均值为61.57X。综上，公司前景较好。 风险提示：市场竞争加剧风险、市场空间不足风险、毛利率下降风险 目录 1、公司：有色金属检验检测“小巨人”，毛利率水平高...........................................................................................................41.1、产品：检测业务为核心收入来源，2024年仪器业务大幅上涨.................................................................................51.2、财务：2022-2024营收与归母实现双增，毛利率维持在较高水平..........................................................................102、行业：检验检测行业规模CAGR约达12.36%，行业集中度不断提升............................................................................152.1、行业概况：2024年采矿、冶金检验检测领域营收增至56.15亿元.......................................................................172.2、竞争格局：采矿、冶金检测领域的行业集中度不断提升........................................................................................203、看点：专业核心技术打造品牌，全面业务资质构筑壁垒...................................................................................................233.1、具备过硬的技术实力与权威的品牌公信力，成功研发多种科学仪器....................................................................233.2、可比公司.......................................................................................................................................................................263.3、募投项目.......................................................................................................................................................................304、估值对比：可比公司PE（2024）均值60.93X....................................................................................................................315、风险提示..................................................................................................................................................................................31 图表目录 图1：公司拥有多项资质荣誉.......................................................................................................................................................5图2：国务院国资委持有矿冶集团100%的股份，为公司实际控制人......................................................................................5图3：公司自主研发出浮选工艺在线激光诱导击穿光谱分析仪................................................................................................7图4：公司自主研发出全自动高温水解仪...................................................................................................................................8图5：2022-2024年度，公司检验检测业务收入总体呈现稳定增长趋势（万元）..................................................................8图6：2022-2024年度公司营业收入呈上升趋势（万元）.......................................................................................................11图7：2022-2024年度公司归母净利润呈上升趋势（万元）...................................................................................................11图8：公司凭借权威的行业地位及品牌公信力，保持了相对较高的毛利率水平（%）.......................................................11图9：2022-2024年度，公司期间费用占营业收入的比重较为稳定（%）............................................................................12图10：2024年公司研发费用率上升（%）...............................................................................................................................12图11：2016-2024年中国检验检测行业市场规模年均复合增长率约为11.34%.....................................................................18图12：我国从事检验检测服务的机构2024年增长至53,057家.............................................................................................18图13：2016-2024年，我国检验检测行业仪器设备数量CAGR为9.23%...........................................................................19图14：2021-2024年采矿、冶金检验检测领域营业收入规模持续上升..................................................................................19图15：采矿、冶金检测领域机构数量总体出现了逐年递减的趋势.........................................................