Q3单季业绩高增40%超预期！受益半导体资本开支回暖，估算公司当前未完合同额约67亿元

2025/11/03 16:02 新签大单逐步进入施工期，洁净室细分龙头Q3业绩超预期。明年起随着在手订单逐步进入施工期，有望带动业绩增长显著再提速 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 亚翔集成Q3业绩高增40%，估算公司当前未完合同额约67亿元，在手订单预计较为充裕。今年受同期高基数影响（（2024年为联电大单密集施工期），营收业绩增长预计明显放缓，明年起随着在手订单逐步进入施工期，有望带动业绩增长显著提速。 1、前三季度营收31亿元，同降30%；净利润4.4亿元，同增0.8%，业绩在同期高基数上维持高位，且大幅快于收入增速，盈利能力显著超预期。今年新签大单逐步进入施工期；单Q3业绩高增40%。主要得益于：1）在手项目盈利质量较优，毛利率同增11pct；2）单季期间费用率同降2.3pct。 2、截至2024年底公司披露未完工订单约30亿元，今年4月中标32亿元世界先进MEP工程项目、7月中标15.8亿元新加坡机电工程项目，同时考虑未披露订单（参考2021-2024年均值假设为20亿元）、扣除前三季度确收（（31亿元），估算公司当前未完合同额约67亿元，在手订单预计较为充裕。今年受同期高基数影响（（2024年为联电大单密集施工期），营收业绩增长预计明显放缓，明年起随着在手订单逐步进入施工期，有望带动业绩增长显著提速。 3、AI算力需求驱动半导体资本开支回暖，东南亚依托成本优势，加速承接半导体产能转移，区域产能建设需求旺盛，洁净室作为保障半导体良品率和安全性的重要基础设施，需求有望延续增长。2025年3月公司成立新加坡全资子公司，进一步开拓东南亚布局，后续有望持续落地海外大单，驱动业绩维持稳健增长。 研报来源： 1、国盛证券，何亚轩，S0680518030004，亚翔集成：Q3业绩高增40%超预期，海外大单持续增厚利润。2025年11月3日 2、华泰证券，刘俊，S0570523110003，天赐材料：看好6F涨价带来业绩弹性。2025年11月3日 3、浙商证券，马莉，S1230520070002，开润股份：25Q3保持增量提效，期待持续兑现成长逻辑。2025年11月2日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。