钢材期货周度报告：旺季进入尾声，盘面先扬后抑

研报总结

行情回顾

本周钢材价格震荡上涨，受宏观利好消息提振，市场情绪有所改善，活跃度小幅回升。截至10月31日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3261元/吨，周环比涨42元/吨。

宏观、产业资讯

• 中共中央发布“十四五”规划，强调传统产业升级和产业链自主可控。
• 中国—东盟自贸区3.0升级版签署，拓展新兴领域合作。
• 10月制造业PMI降至49%，显示生产活动放缓。
• 1-9月黑色金属冶炼利润同比增长3.2%，由亏转盈。
• 美联储降息25个基点，结束资产负债表缩减。
• 澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存下降14.7万吨。
• 河南省发布钢铁产业提质升级行动计划，目标2025年底完成超低排放改造。

基本面分析

• 近两周建材日均成交量10.43万吨，高于上周，但需求增长乏力，供需大体平衡。

行情展望与投资策略

• 随着需求旺季进入尾声，钢价上涨乏力，短期或呈现震荡运行。
• 黑色系整体走弱，螺纹主力01合约收3106，日跌15点，持仓减少，资金流出。
• 下周参考运行区间：3050-3160。
• 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望，期权策略宽跨式盘整。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。