第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- SPPOMA数据显示，2025年10月马来西亚棕榈油单产环比增加4.50%，出油率增加0.20%，产量环比增加5.55%。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：空头情绪较浓，期价震荡收跌超1%。截至10月24日，全国棕榈油商业库存60.71万吨，环比增加3.14万吨，增幅5.45%，处于历史同期中性水平。产地报价偏稳，进口利润倒挂约-300。基差偏稳，关注后期买船及到港情况。短期缺乏明显驱动，但底部支撑强，预计短期震荡略偏弱，暂时观望，回调企稳后轻仓试多，关注印尼B50政策及10月马棕产量。
- 豆油：期价震荡小幅收跌。上周大豆实际压榨量225.34万吨，开机率61.99%，较前一周减少。截至10月31日，全国豆油商业库存121.58万吨，环比减少3.45万吨，降幅2.76%，处于历史同期偏高水平，但库存拐点可能已到。基差偏稳，后期大豆到港减少，压榨高位回落，豆油库存或小幅去库。现货成交一般，提货偏慢。短期供应充足，上涨乏力，预计维持震荡，回调企稳后轻仓试多。
- 菜油：期价震荡小幅收涨。上周沿海菜籽压榨量0.6万吨，开机率1.6%，较前一周减少。截至10月24日，沿海菜油库存53.5万吨，环比减少1.4万吨，仍处历史同期高位，但持续边际去库。欧洲菜油FOB报价1100美元附近，进口利润倒挂至-1100附近。9月国内菜油进口约16万吨，菜籽进口11.5万吨。市场挺价惜售，基差稳中偏强，预计去库趋势延续。关注菜籽菜油买船及政策变动。
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期震荡磨底，暂时观望，中期逢低多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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