第一部分市场信息
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第二部分市场消息及观点
【棉花市场消息】
- 价格指数：中国棉花价格指数3128B级14859元/吨，下跌1元/吨；2129B级15137元/吨，上涨7元/吨。新疆疆内机采棉提货价3128B级14530元/吨，下跌10元/吨；2129B级14820元/吨，持平。
- 新疆棉价：机采棉收购指数6.30元/公斤，下跌0.01元/公斤；手摘棉收购指数7.04元/公斤，持平。阿克苏地区部分轧花厂籽棉衣分较去年低0.5%-1.0%，高衣分籽棉价6.4-6.5元/公斤。
- 日本进口：2025年9月日本服装进口额25.24亿美元，同比增7.52%；数量11万吨，同比增5.13%。1-9月累计进口额181.03亿美元，同比增5.1%；数量71.32万吨，同比增6.69%。
- 保税区库存：张家港保税区棉花总库存3.31万吨，同比减0.42%；保税棉3.07万吨，同比减0.43%；非保税棉0.22万吨，同比减0.26%。美棉占比26.64%，同比减20.87百分点；巴西棉占比23.38%，同比增4.37百分点；澳棉占比45.94%，同比增14.29百分点。出库1154.15吨，入库347吨，净入库-807.15吨。
【交易逻辑】
- 基本面：11月新花上市带来卖套保压力，供应端丰产但增幅可能不及预期；需求端旺季结束进入淡季。郑棉大概率震荡，上下空间有限。
- 宏观因素：中美贸易谈判及11月关税协议到期，需关注中美贸易政策影响。
【交易策略】
- 单边：美棉和郑棉预计震荡略偏强。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
【棉纱行业消息】
- 市场行情：下游需求未见明显好转，棉花套保压力下，纯棉纱报价试探上调后市场回归平静，多数成交价变化不大。C40支、高支外销品种及低支紧赛出货较好，气流纺及精梳走货缓慢。
- 坯布市场：全棉坯布现货市场维持偏弱，交投气氛不足，织厂原料采购随用随买，下游客户刚需订货为主。
第三部分期权
- 波动率：昨日棉花120日HV为7.9157，波动率略降；CF601-C-13400隐含波动率7.5%，CF601-P-13000为10.8%，CF601-P-12400为14.7%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7135，成交量PCR为0.7629，今日认购认沽成交量均减少。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
数据来源：银河期货、wind资讯
