生猪月报

总结

观点摘要

• 供给端：能繁母猪存栏量持续下降，但仔猪存栏量增加，预计未来生猪出栏量将小幅增加，7月可能小幅下滑。10月二育入场集中，养殖户惜售增重，叠加产能释放，春节前可能形成双重供应压力。
• 需求端：11月天气转凉，腌腊灌肠增加，居民消费上升，但整体增量有限。二育补栏需求下降，对价格支撑减弱。
• 观点：现货价格以震荡为主。期货方面，明年上半年生猪供应小幅增加，2601合约需求弹性仍在，但春节前可能震荡偏弱，需关注后期腌腊灌肠对需求的提振。

关键数据

• 能繁母猪存栏：9月末存栏4035万头，环比下降0.2%，同比下降0.7%。
• 仔猪存栏：9月份样本企业小猪存栏量241.59万头，环比增长1.42%，同比增长11.36%。
• 大猪存栏：9月份样本企业大猪存栏量134.3万头，环比增幅1.77%。
• 商品猪出栏量：10月计划销售2666万头，实际销售2756万头，完成率105.7%。
• 出栏均重：10月全国生猪出栏均重128.1公斤，环比下降0.23%，同比增加2.2公斤。
• 屠宰量：10月末屠宰企业开工率为35.31%，较上月增加3个百分点。
• 猪肉进口：9月进口8万吨，月环比持平，同比减少2万吨。

研究结论

• 供需形势：11月供需双增，鲜销率或平稳震荡，冻品库容率窄幅调整。
• 策略：期货投资者空单持有或逢高短空，养殖企业套保空单持有。
• 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期、环保政策。