月度评估及策略推荐
- 现货端：6月份国内猪价呈落后震荡再持续上涨走势。月初节后需求下滑，市场出栏节奏恢复，猪价承压，但养殖端惜售情绪增强，局部二育入场后价格止跌走稳。下旬可供出栏规模下降，屠宰缩量，猪价走高。河南均价月涨0.64元至15.26元/公斤，四川均价月涨0.64元至14.8元/公斤，广东均价月涨2.1元至17.48元/公斤。7月份供应或下降，多数企业降重空间有限，春季仔猪疫病影响7、8月份理论出栏量，需求端对高价接受度较差，但价格下跌后二育仍有托底作用，价格或以偏强震荡为主。
- 供应端：5月官方母猪存栏4042万头，环比小升0.1%，仍比正常母猪量多3.6%。去年以来母猪产能延续增加，或导致25年基本面弱于24年。仔猪端理论出栏量同比大增，预示未来价格不宜过分期待。近期屠宰数据下滑，天热增重速度减慢，显示现货涨价健康。
- 需求端：整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比猪肉消费逐年回落，但环比需留意节日消费对猪价的脉冲影响。
- 小结：6月下旬以来现货反弹，屠宰缩量和体重下滑显示年中季节性供应减量。散户占比低、肥标差偏大背景下，二育栏位有上升空间，起到托底作用。现货易涨难跌，盘面贴水背景下下方空间受限，短多或仍有空间，但中期需考虑供应后置和上方套保盘压力。
生猪分析体系
- 国内猪肉供需平衡表显示，2025年总供应量预计为5830万吨，消费量预计为5820万吨。
期现市场
- 6月份猪价呈落后震荡再持续上涨走势。7月份供应或下降，价格或以偏强震荡为主。
- 基差和价差走势图显示，现货企稳，月间偏正套。
供应端
- 能繁母猪存栏4042万头，环比小升0.1%，仍比正常母猪量多3.6%。去年以来母猪产能延续增加，或导致25年基本面弱于24年。
- 仔猪端理论出栏量同比大增，预示未来价格不宜过分期待。
- 近期屠宰数据下滑，天热增重速度减慢，显示现货涨价健康。
需求端
- 整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比猪肉消费逐年回落，但环比需留意节日消费对猪价的脉冲影响。
成本和利润
- 成本触底后略有回升，整体同比维持偏低；受偏低成本的滞后影响，尽管猪价偏弱，但养殖盈利为近几年同期最高。
库存端
交易策略建议
- 策略类型：单边短多
- 操作建议：092:11-1.5个月
- 盈亏比推荐：1.5
- 周期：屠宰量、体重、现货、肥标差
- 核心驱动逻辑：现货易涨难跌，盘面贴水背景下下方空间受限
- 推荐等级：二星
- 首次提出时间：6.13
- 套利：暂无
