20250801中辉期货生猪月报：反内卷氛围阶段性缓和，近弱远强思路维持

农产品团队贾晖Z000183余德福Z0019060曹以康F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2025年8月1日 一、现货表现1、本月，全国生猪均价环比下降0.94k元至14.14元/公斤。其中，河南市场价格环比下降1.05元至14元/公斤;江西 市场环比下降0.9元至14.5元/公斤;湖南市场环比下降1.01元14.05元/公斤;重庆市场环比下降0.81元至13.64元/公斤;四川市场环比下降0.78元至13.67元/公斤，价格重心整体下移。2、本月，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.78元至10.29元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价环比下 降0.95元至1641.3元/头，短期市场在头部企业的推动下淘汰母猪略有增加，关注后市政策推动下的规模场的后续淘汰跟进情况。 3、本月，7kg仔猪出栏均价环比持稳于444.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降48.27元/头至468.55元/头，价格弱稳波动。 二、观点展望 短期，在农业部继续引导行业有序出栏的情况下，部分养殖企业带头提前出栏，导致短期内市场供应压力有所增加，前期部分二育压栏的释出同步施压供应。但是由于标肥价差的可观，散户养殖户目前仍有一定惜售，对于生猪价格底部形成一定支撑。中期，1月-6月仔猪维持增势，预计2025年H2生猪市场将继续呈现增量，避免过分乐观。长期，“反内卷”过程并非一蹴而就，需持续跟踪能繁母猪的去化效果。若产能调控措施的逐步落实，预计在未来十个月左右生猪的出栏数量将出现下降，关注产能调控观点的出现，此预期下有望推动生猪远月价格逐步提升。此外，采取减少二次育肥、调控肥猪出栏体重等措施，也将在未来逐步影响市场的供应节奏，维护价格在中长期的平稳。需求方面仍处于淡季，批发市场无明显亮点，屠宰整体低位震荡，暑假场景下消费场景收缩，下游挺价能力较差。近期政策端对于盘面的扰动持续较大，“强预期-弱现实”格局下以反套视角对待后市操作，建议以逢高沽空 视角对待年内合约或轻仓逢低试多26年远月合约，亦可考虑卖出近月合约的虚值看涨期权。 三、风险提示 仔猪疫病、二育市场情绪、政策调控情况 本月，全国生猪均价环比下降0.94k元至14.14元/公斤。其中，河南市场价格环比下降1.05元至14元/公斤;江西市场环比下降0.9元至14.5元/公斤;湖南市场环比下降1.01元14.05元/公斤;重庆市场环比下降0.81元至13.64元/公斤;四川市场环比下降0.78元至13.67元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 本月，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.78元至10.29元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价环比下降0.95元至1641.3元/头，短期市场淘汰母猪略有增加，关注后市政策推动下的后续淘汰跟进情况。 本月，7kg仔猪出栏均价环比持稳于444.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降48.27元/头至468.55元/头，有望利好远月生猪养殖的成本及利润控制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 短期供应——存出栏情况 官方存栏数量6月数量为42447万头，环比增加716万头。钢联样本企业7月计划出栏数环比增加16.43万头至1300.5万头。本月，全国生猪出栏均重环比提升0.15kg至123.67kg，部分前期压栏的二育生猪开始逐步出栏；白条宰后均重环比下降0.33kg至91.47kg。 来源:钢联，中辉期货有限公司 本月，标肥价差环比扩大0.42元至至-0.45元/kg，市场二育补栏热情有所提升。6月大猪占比环比提升0.17%至35.78%，大猪占比仍旧处近五年高位运行。 短期供应——头部企业出栏情况 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 6月，全国仔猪存活率环比持平于92.7%，6月全国仔猪出生数环比提升10.63万头至554.02万头，6月仔猪饲料销量环比提升0.06%。从仔猪出生情况来看，在无突发性疫病的情况下，2025年Q4季度的市场生猪供应将维持较高供应量。 6月，全国能繁母猪存栏数量环比增加1万头至4043万头，同比增加0.1%。其中，钢联样本规模养殖场6月能繁母猪存栏环比增加1.48万头至509.82万头。6月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加3296头至109413头，母猪淘汰量有所减少。6月，全国窝均健仔数量环比小幅下降0.01至11.37头，产能效率维持较高水平。 受毛猪价格持续下滑的影响，个别地区冻品订单略有增加，屠宰企业也相应增加了分割入库操作。不过，由于终端消费整体提振效果有限，冻品出货速度依旧缓慢，冻品库容率整体变化不大，本月生猪冻品库容率持稳于17.46%。 需求端受传统消费淡季影响表现疲软，学校暑期放假导致食堂采购量下降，需求整体呈现低位震荡，无明显增量。本月，全国屠宰企业开工率环比上涨0.33%至26.83%，生猪鲜销率环比下降0.12%至87.66%。全国日度屠宰量月内环比下降350头至112330头。屠宰利润环比提升1.6元至-22.2元/头。 零售端——市场批发到货情况 月内，国内原料端整体供应相对充足，限制价格上行，玉米现货价格环比下行32.85至2332.86元/吨，豆粕现货价格环比增加34元至2964元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 月内，外购仔猪成本环比下行28.9119元至1719.3038元/头；自繁自养成本环比下行16.4714元至1585.7562元/头。 本月，市场看涨情绪反复，自繁自养利润虽整体走弱但仍有微利可图。外购仔猪模式则受困于前期高企的仔猪成本，在当前行情下劣势进一步放大，亏损有损加剧。其中，生猪自养利润月内下降179.63元降低至29.21元/头，生猪外购利润月内减少245.33元至-193.12元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 月内，由于生猪现货价格的回落及粮食价格的逐步企稳，全国猪粮比价回落0.22至5.88；6月仔猪料肉比环比提升0.01至2.8，维持高位运行。