热轧卷板市场周报：终端需求韧性较强，热卷期价重心上移

终端需求韧性较强热卷期价重心上移 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至10月31日收盘，热卷主力合约期价为3308（+58），杭州涟钢热卷现货价格为3380（+50）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量小幅上调。323.56（+1.1），（同比+20.27）。（单位：万吨）3.需求：表观需求继续提升。本期表需331.89（+5.16），（同比+12.88）。（单位：万吨）4.库存：厂库增、社库降。总库存406.59（-8.33），（同比+67.82）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率45.02%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.02个百分点。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面：海外，（1）美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。（2）美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。国内，（1）国家主席习近平同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见，形成了解决问题的共识。（2）中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。有关钢铁行业高质量发展方面，明确了发展方向与机遇。 2.供需方面:热卷周度产量延续小幅上调，产能利用率82.65%，保持高位运行；终端需求释放，表观需求提升，库存下降。 3.成本方面:宏观利好支撑，叠加钢价反弹带动矿价上行，但铁矿石港口库存继续增加，供应端略显宽松。焦煤矿山产能利用率下调，精煤库存下滑，同时焦化厂开工率下降，煤焦整体表观坚挺。 4.技术方面:HC2601合约冲高调整，日K线运行于多日均线上方，短线或测试3300-3270区域支撑力度；MACD指标显示DIFF与DEA交叉向上，绿柱转红柱。 5.策略建议：宏观面，美联储降息落，叠加中美元首会晤结束，看涨情绪减弱；产业面，热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，表需增加且高于去年同期，库存下滑。HC2601合约考虑3260-3380区间交易，注意节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周期货价格震荡走高 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周，HC2601合约震荡走高。本周，HC2601合约价格强于HC2605合约，31日价差为-10元/吨，周环比+5元/吨。 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净空增加 来源：wind瑞达期货研究院 10月31日，上海期货交易所热卷仓单量为128537吨，周环比-8528吨。 10月31日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空67275张，较上一周增加17434张。 「期现市场情况」 本周现货价格上调 10月31日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3380元/吨，周环比+50元/吨；全国均价为3369元/吨，周环比+36元/吨。本周，热卷现货价格弱于期货价格，31日基差为72元/吨，周环比-8元/吨。 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货上涨，焦炭现货价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 10月31日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报861元/干吨，周环比+15元/干吨。10月31日，天津港一级冶金焦现货报价1660元/吨，周环比+50元/吨。 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量减少 2025年10月20日-10月26日Mysteel全球铁矿石发运总量3388.4万吨，环比增加54.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2925.9万吨，环比增加100.8万吨。澳洲发运量1984.3万吨，环比减少0.2万吨，其中澳洲发往中国的量1666.5万吨，环比减少62.6万吨。巴西发运量941.5万吨，环比增加101.0万吨。2025年10月20日-10月26日中国47港到港总量2084.3万吨，环比减少592.0万吨；中国45港到港总量2029.1万吨，环比减少490.3万吨；北方六港到港总量1095.9万吨，环比减少107.3万吨。 9 「上游市场情况」 本周铁矿石港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 10本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15272.93万吨，环比增加163.44万吨；日均疏港量331.22万吨，增9.15万吨。分量方面，澳矿库存6235.40万吨，增92.40万吨；巴西矿库存6177.87万吨，增5.44万吨；贸易矿库存9653.21万吨，增95.59万吨。10月31日，河北唐山钢坯库存量为119.57万吨，周环比-9.16万吨，同比+10.31万吨。 「上游市场情况」 本周焦化厂产能利用率下调，焦炭库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.74%减0.42 %；焦炭日均产量51.30减0.3，焦炭库存37.52增0.03，炼焦煤总库存905.59增20.33，焦煤可用天数13.3天增0.37天。 「产业情况」 供应端——9月份钢材出口量环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示：2025年9月份，我国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；1-9月份，我国粗钢产量74625万吨，同比下降2.9%。海关总署数据显示，2025年9月中国出口钢材1046.5万吨，较上月增加95.5万吨，环比增长10.0%；1-9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增长9.2%。9月中国进口钢材54.8万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长9.6%；1-9月累计进口钢材453.2万吨，同比下降12.6%。12 「产业情况」 供应端——钢厂高炉开工率下调 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10月31日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.75%，环比上周减少2.96个百分点，同比去年减少0.69个百分点；高炉炼铁产能利用率88.61%，环比上周减少1.33个百分点，同比去年增加0.21个百分点；日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨。10月30日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为323.56万吨，较上周+1.1万吨，同比+20.27万吨。 「产业情况」 供应端——热卷总库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10月30日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为77.66万吨，较上周+0.31吨，同比-1.59万吨。全国33个主要城市社会库存为328.93万吨，环比-8.64万吨，同比+69.41万吨。 热卷总库存为406.59万吨，环比-8.33万吨，同比+67.82万吨。 「下游情况」 需求端——汽车产销量同比增加，部分家电同比增加 中汽协发布的最新数据显示，2025年1至9月，我国汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。9月单月，汽车产销量分别为327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。 2025年1-9月家用空调累计生产21657.07万台，同比+4.4%；家用冰箱生产8035.23万台，同比+1.5%；家用洗衣机生产9005.36万台，同比+7.5%。15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。