热轧卷板市场周报：终端需求韧性较强 热卷期价重心上移

「2025.07.04」 热轧卷板市场周报 终端需求韧性较强热卷期价重心上移 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至7月4日收盘，热卷主力合约期价为3201（+80），杭州涟钢热卷现货价格为3280（+60）。（单位：元/吨） 2.产量：热卷产量维持高位。328.14（+0.9）。（单位：万吨） 3.需求：终端需求韧性较强，表观需求高位运行。本期表需324.37（-1.88），（同比+6.67）。（单位：万吨） 4.库存：厂库和社库均小幅增加。总库存344.93（+3.77），（同比-76.46）。（单位：万吨） 5.盈利率：钢厂盈利率59.31%，环比上周持平，同比去年增加14.72个百分点。 来源：瑞达期货研究院3 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面：海外，（1）特朗普表示，到7月9日，“将全面覆盖，关税税率可能从60%-70%到10%-20%”。特朗普称各国“将于8月1日开始支付新关税”。（2）美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，任何转运货物将被征收40%的关税。另外，越南已同意取消对进口美国商品的所有税费。国内，（1）中央财经委员会强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。（2）国家发改委近日安排超3000亿元支持2025年第三批“两 重”建设项目。至此，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。 2.供需方面:热卷周度产量延续上调，产能利用率83.83%，维持高位；厂库和社库双增，总库存+3.77万吨，表需324.37万吨-1.88万吨，但高于去年同期6.67万吨。 3.成本方面:成材与炉料共振上行，中央财经委员会第六次会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，反内卷政策助力黑色系反弹，焦企和钢厂继续补充焦煤库存，矿山精煤库存则延续去库。 4.技术方面:HC2510合约向上走高，日K线突破多日均线压力及3200关口；MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱放大。 5.策略建议：宏观面，关税扰动与反内卷治理并存；产业面，热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，炉料中煤焦矿处反弹趋势，热卷期价仍有支撑。HC2510合约回调择机短多，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院4 2024-11-01 2024-11-08 2024-11-15 2024-11-22 2024-11-29 2024-12-06 2024-12-13 2024-12-20 2024-12-27 2025-01-06 2025-01-13 2025-01-20 2025-01-27 2025-02-11 2025-02-18 2025-02-25 2025-03-04 2025-03-11 2025-03-18 2025-03-25 2025-04-01 2025-04-09 2025-04-16 2025-04-23 2025-04-30 2025-05-12 2025-05-19 2025-05-26 2025-06-03 2025-06-10 2025-06-17 2025-06-24 2025-07-01 2025-02-05 2025-02-11 2025-02-17 2025-02-21 2025-02-27 2025-03-05 2025-03-11 2025-03-17 2025-03-21 2025-03-27 2025-04-02 2025-04-09 2025-04-15 2025-04-21 2025-04-25 2025-05-06 2025-05-12 2025-05-16 2025-05-22 2025-05-28 2025-06-04 2025-06-10 2025-06-16 2025-06-20 2025-06-26 2025-07-02 「期现市场情况」 本周期货价格震荡偏强 图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量 HC2510合约收盘价与持仓量 3800 图2、热轧卷板跨期套利 HC2510-HC2601合约价差 20 1800000 持仓量oi 收盘价close 1600000 3700 10 1400000 3600 0 1200000 3500 -10 1000000 3400 -20 800000 3300 600000 -30 3200 400000 -40 3100 200000 -50 3000 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，HC2510合约震荡上行。 本周，HC2510合约走势弱于HC2601合约，4日价差为-9元/吨，周环比-3元/吨。 5 2022-01-12 2022-02-22 2022-03-28 2022-05-06 2022-06-10 2022-07-14 2022-08-17 2022-09-21 2022-11-01 2022-12-05 2023-01-09 2023-02-17 2023-03-23 2023-04-27 2023-06-05 2023-07-11 2023-08-14 2023-09-15 2023-10-27 2023-11-30 2024-01-04 2024-02-20 2024-03-25 2024-04-30 2024-06-06 2024-07-11 2024-08-14 2024-09-19 2024-10-30 2024-12-03 2025-01-07 2025-02-18 2025-03-24 2025-04-28 2025-06-05 2024-01-02 2024-01-19 2024-02-07 2024-03-05 2024-03-22 2024-04-12 2024-05-06 2024-05-23 2024-06-12 2024-07-01 2024-07-18 2024-08-06 2024-09-10 2024-10-08 2024-10-25 2024-11-13 2024-12-02 2024-12-19 2025-01-08 2025-01-27 2025-02-21 2025-03-12 2025-03-31 2025-04-18 2025-05-12 2025-05-29 2025-06-18 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净多减少 图3、上期所热轧卷板仓单日报 库存期货:热轧卷板（吨） 600000 图4、热轧卷板期货合约前二十名净持仓 热卷净持仓与期价 4400 200000 净持仓（右） HC主连（左） 4200 150000 500000 4000 100000 400000 3800 50000 300000 3600 0 200000 3400 -50000 3200 100000 3000 -100000 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 7月4日，上海期货交易所热卷仓单量为64587吨，周环比-12725吨。 7月4日，热卷期货合约前二十名净持仓为净多41519张，较上一周减少44700张。 6 2025-01-02 2025-01-07 2025-01-10 2025-01-15 2025-01-20 2025-01-23 2025-01-27 2025-02-07 2025-02-11 2025-02-14 2025-02-19 2025-02-24 2025-02-27 2025-03-04 2025-03-07 2025-03-12 2025-03-17 2025-03-20 2025-03-25 2025-03-28 2025-04-02 2025-04-08 2025-04-11 2025-04-16 2025-04-21 2025-04-24 2025-04-28 2025-05-06 2025-05-09 2025-05-14 2025-05-19 2025-05-22 2025-05-27 2025-05-30 2025-06-05 2025-06-10 2025-06-13 2025-06-18 2025-06-23 2025-06-26 2025-07-01 2021-11-03 2021-12-16 2022-02-07 2022-03-22 2022-05-11 2022-06-24 2022-08-08 2022-09-21 2022-11-10 2022-12-23 2023-02-14 2023-03-29 2023-05-17 2023-07-03 2023-08-15 2023-09-27 2023-11-17 2024-01-02 2024-02-22 2024-04-09 2024-05-27 2024-07-10 2024-08-22 2024-10-15 2024-11-27 2025-01-10 2025-03-04 2025-04-17 2025-06-05 「期现市场情况」 本周现货价格上调 图5、全国各地区热轧卷板现货价格 图6、热轧卷板主力合约期现基差 热卷10合约期现基差 5500 全国各地区热卷现货报价 1000 3700 10月基差 期货收盘价(10月交割连续):热轧卷板 现货 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:杭州元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:全国元/吨 3600 800 5000 3500 600 4500 3400 400 3300 4000 200 3200 3500 0 3100 3000 -200 3000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 7月4日，上海热轧卷板5.75mmQ235现货报价3280元/吨，周环比+60元/吨；全国均价为3265元/吨，周环比+38元/吨。 本周，热卷现货价格弱于期货价格，4日基差为79元/吨，周环比-20元/吨。 7 2022-01-04 2022-02-28 2022-04-19 2022-06-10 2022-07-28 2022-09-15 2022-11-09 2022-12-27 2023-02-21 2023-04-11 2023-06-01 2023-07-21 2023-09-07 2023-11-02 2023-12-20 2024-02-07 2024-04-03 2024-05-28 2024-07-16 2024-09-02 2024-10-29 2024-12-16 2025-02-11 2025-03-31 2025-05-22 2022-01-04 2022-02-15 2022-03-24 2022-05-07 2022-06-15 2022-07-22 2022-08-30 2022-10-14 2022-11-22 2022-12-29 2023-02-10 2023-03-21 2023-04-28 2023-06-09 2023-07-19 2023-08-25 2023-10-10 2023-11-16 2023-12-25 2024-02-01 2024-03-15 2024-04-25 2024-06-06 2024-07-16 2024-08-22 2024-10-09 2024-11-15 2024-12-24 2025-02-10 2025-0