热轧卷板市场周报：终端需求韧性较强 热卷期价保持强势

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结1」行情回顾1.价格：截至7月25日收盘，热卷主力合约期价为3507（+197），杭州涟钢热卷现货价格为3380（+150）。（单位：元/吨）2.产量：热卷产量延续小幅下调。317.49（-3.65）。（单位：万吨）3.需求：表观需求回调，但整体维持相对高位。本期表需315.24（-8.55），（同比-5.98）。（单位：万吨）4.库存：厂库和社库双增，但增幅不大。总库存345.16（+2.25），（同比-85）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结2」行情展望1.宏观方面：海外，（1）欧洲央行维持三大利率不变，自去年6月以来连续8次降息后首次按下降息“暂停键”。（2）特朗普表示，他正在放弃考虑解雇鲍威尔，不过本月早些时候他提出了这个前所未有的、在法律上存在争议的想法。国内，（1）国务院国资委表示，要带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合，推动国有资本优化配置，形成新的国有资本布局结构。（2）商务部：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。2.供需方面:热卷周度产量延续小幅下滑，产能利用率81.11%，仍维持相对高位；厂库和社库双增，但幅度不大，表需315.24万吨减8.55万吨。3.成本方面:铁矿石冲高回调，港口库存增加，主流持仓多单获利抛压；焦煤供给收缩预期，叠加主流持仓减空增多，期价连续涨停。4.技术方面:HC2510合约延续上行，日K线均线组合多头排列；MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱放大。5.策略建议：宏观面，反内卷推动落后产能有序退出预期继续发酵；产业面，热卷产量维持相对高位，表观需求虽有回落，但终端需求韧性较强，同时焦煤保持强势成本端支撑依存。HC2510合约追高需谨慎，回调仍可考虑择机做多，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」本周期货价格向上走高本周，HC2510合约继续走高。本周，HC2510合约走势弱于HC2601合约，25日价差为-11元/吨，周环比-1元/吨。图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量来源：wind瑞达期货研究院3000310032003300340035003600370038002024-11-012024-11-082024-11-152024-11-222024-11-292024-12-062024-12-132024-12-202024-12-272025-01-062025-01-132025-01-202025-01-272025-02-112025-02-182025-02-25HC2510合约收盘价与持仓量持仓量oi 2025-03-042025-03-112025-03-182025-03-25 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净空增加7月25日，上海期货交易所热卷仓单量为58362吨，周环比-2385吨。7月25日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空63262张，较上一周增加28892张。图3、上期所热轧卷板仓单日报来源：wind瑞达期货研究院01000002000003000004000005000006000002022-01-122022-02-232022-03-302022-05-112022-06-162022-07-212022-08-252022-09-302022-11-112022-12-162023-01-302023-03-062023-04-11库存期货:热轧卷板（吨） 2023-05-192023-06-272023-08-012023-09-052023-10-182023-11-222023-12-272024-02-012024-03-202024-04-262024-06-052024-07-112024-08-152024-09-232024-11-042024-12-092025-01-142025-02-262025-04-022025-05-132025-06-182025-07-23 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周现货价格上调7月25日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3510元/吨，周环比+150元/吨；全国均价为3503元/吨，周环比+148元/吨。本周，热卷现货价格弱于期货价格，25日基差为3元/吨，周环比-67元/吨。图5、全国各地区热轧卷板现货价格来源：wind瑞达期货研究院300031003200330034003500360037002025-01-022025-01-082025-01-142025-01-202025-01-242025-02-062025-02-112025-02-172025-02-212025-02-272025-03-052025-03-112025-03-172025-03-212025-03-27全国各地区热卷现货报价价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 「上游市场情况」本周炉料铁矿石现货上调，焦炭现货价格上调7月25日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报832元/干吨，周环比+15元/干吨。7月25日，天津港一级冶金焦现货报价1420元/吨，周环比+50元/吨。图7、铁矿石现货价格来源：wind瑞达期货研究院6007008009001000110012002022-01-042022-03-012022-04-212022-06-152022-08-032022-09-222022-11-172023-01-062023-03-032023-04-242023-06-15青岛港铁矿石现货价格折合盘面（元/干吨）元/干吨 6006507007508008509009501000105011002023-08-072023-09-252023-11-212024-01-102024-03-072024-04-292024-06-212024-08-092024-10-082024-11-262025-01-152025-03-132025-05-072025-06-26麦克粉(61%，元/湿吨)元/湿吨 来源：wind瑞达期货研究院 「上游市场情况」本期中国47港到港总量减少2025年07月14日-07月20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨。澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中澳洲发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨。巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨。2025年07月14日-07月20日中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨；中国45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨；北方六港到港总量1389.2万吨，环比增加241.3万吨。图9、澳巴铁矿石发运总量来源：wind瑞达期货研究院100012001400160018002000220024002600280030001月2日1月16日2月4日2月13日2月27日3月13日3月27日4月10日4月24日5月8日5月22日澳洲+巴西铁矿石发运量2023年 6月5日6月19日7月3日7月17日7月31日2024年 9 「上游市场情况」本周铁矿石港口库存增加本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14395.68万吨，环比增加14.17万吨；日均疏港量329.33万吨，降9.43万吨。分量方面，澳矿库存6309.25万吨，增88.43万吨；巴西矿库存5139.60万吨，降38.63万吨；贸易矿库存9183.57万吨，降9.97万吨。7月24日，河北唐山钢坯库存量为106.92万吨，周环比+3.3万吨，同比+9.75万吨。图11、铁矿石港口库存来源：wind瑞达期货研究院110001200013000140001500016000170001月5日1月19日2月2日2月23日3月8日3月22日4月5日4月19日5月3日5月17日全国47港进口铁矿石库存量2022年2023年 5月31日6月14日6月28日7月12日 来源：wind瑞达期货研究院 10 「上游市场情况」本周焦化厂产能利用率提升，焦炭库存下滑本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.61%增0.71 %；焦炭日均产量51.92增0.51，焦炭库存50.12减5.43，炼焦煤总库存841.21增51.02，焦煤可用天数12.2天增0.62天。图13、焦化厂产能利用率来源：wind瑞达期货研究院60626466687072747678801月3日1月17日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月9日5月23日焦化厂产能利用率2023年2024年 6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月10日10月24日11月7日11月21日12月5日12月19日（%）2025年 来源：wind瑞达期货研究院 11 供应端——1-6月份钢材出口量同比增加国家统计局数据显示：2025年6月，我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；1-6月，我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%。海关总署数据显示，2025年6月中国出口钢材967.8万吨，较上月减少90.0万吨，环比下降8.5%；1-6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%。6月中国进口钢材47.0万吨，较上月减少1.1万吨，环比下降2.3%；1-6月累计进口钢材302.3万吨，同比下降16.4%。图15、粗钢产量来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」6500700075008000850090009500100001月2月3月2023年 4月5月6月7月8月9月10月11月中国粗钢产量（万吨）2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 12 供应端——钢厂高炉开工率持平7月25日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平，同比去年增加1.13个百分点；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比上周减少0.08个百分点，同比去年增加1.20个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨。7月24日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为317.49万吨，较上周-3.65万吨，同比-10.72万吨。图17、247家钢厂高炉开工率来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」6570758085901月5日1月19日2月2日2月23日3月8日3月22日4月5日全国247家钢厂高炉开工率 4月19日5月3日5月17日5月31日6月14日6月28日7月12日7月26日8月9日8月23日9月6日9月20日2023年2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 13 供应端——热卷总库存增加7月24日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为78万吨，较上周+0.69吨，同比-17.81万吨。全国33个主要城市社会库存为367.16万吨，环比+1.56万吨，同比-67.19万吨。热卷总库存为345.16万吨，环比+2.25万吨，同比-85.00万吨。图19、样本钢厂热轧卷板厂内库存来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」7075808590951001051月2日1月16日2月4日2月13日2月27日3月13日3月27日 4月10日4月24日5