四中全会绘就发展“导航图”：产业、安全、内需三大主线值得关注

证券研究报告2025年10月28日 四中全会绘就发展“导航图” 产业、安全、内需三大主线值得关注 核心结论 分析师 摘要内容 王晓洁S0800525070004wangxiaojie@research.xbmail.com.cn 事件：中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报（以下简称《公报》）发布。未来五年，我国经济社会发展的“导航图”清晰展现。 《公报》简介：《公报》一般包括会议情况简介、工作回顾、成果总结、当前形势分析、发展目标、指导思想与原则、具体工作部署。本次《公报》除了介绍上述方面，还增加了关于党的建设、当前经济形势等内容。由此可见决策层对这两方面工作的高度重视。10月24日上午官方发布会披露了更多内容。 重点内容：从这张“导航图”的主要内容来看，结合2022年中共二十大召开以来的政策精神，与同样探讨五年规划的十九届五中全会相比，几方面变化值得重视： 一是《公报》整体字数减少，但新增了当前经济形势与党的建设部分，凸显重点； 二是更加重视风险与挑战，强调国际风险应对，对战略机遇期的相关描述提出“不确定难预料因素增多”； 三是安全成为重要主线，涵盖现代化产业体系建设、国防军队、社会治理、民生就业三个方面； 四是对外开放、民生在具体工作部署中的排序提前，重要性可见一斑； 五是现代化产业体系建设方面，强调实体经济与原始创新技术攻关，继续强调对制造业的重视； 六是在坚持党的领导方面，强调“提高党领导经济社会发展能力和水平”； 七是消费部分的精神与二十大报告、二十届三中全会精神高度统一，继续强调统一大市场建设、投资于物和投资于人紧密结合，新增“增强国内大循环内生动力和可靠性”的说法，“可靠性”凸显了内循环的重要支撑作用。 政策研判：预计明年3月两会后发布的“十五五”规划纲要全文将延续上述方向，做出进一步部署，届时也将发布相关指标体系，预计将朝着更加注重安全、质量、效益、可持续性的方向发展。建议挖掘现代化产业体系建设、“安全+各行各业”、消费内需三大主线机会。 风险提示：政策落地不及预期；地缘政治超预期扰动国内政策。 内容目录 一、指明方向：未来五年中国经济社会的“导航图”发布....................................................31.1简述“十四五”时期重大成就....................................................................................31.2“十五五”时期经济社会发展主要目标.......................................................................31.3“十五五”时期经济社会发展原则..............................................................................31.4具体工作部署...............................................................................................................31.5当前形势和任务...........................................................................................................4二、七大变化值得重视...........................................................................................................4三、对产业的影响判断：建议挖掘现代化产业体系、“安全+各行各业”、消费内需三大主线机会.............................................................................................................................................73.1现代化产业体系建设是重要主线..................................................................................73.2“安全+各行各业”重要性持续凸显............................................................................73.3扩大内需战略稳步推进................................................................................................8四、风险提示.........................................................................................................................8附件：“十五五”和“十四五”《公报》详细对比.....................................................................8 图表目录 表1：“十五五”与“十四五”公报具体工作部署排序............................................................5表2：“十五五”和“十四五”《公报》详细对比.....................................................................8 一、指明方向：未来五年中国经济社会的“导航图”发布 会议简要回顾了过去五年的工作成就、清晰展现出未来五年中国经济社会发展的方向。 1.1简述“十四五”时期重大成就 全会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就。“十四五”时期我国发展历程极不寻常、极不平凡。 面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，迎难而上、砥砺前行，经受住世纪疫情严重冲击，有效应对一系列重大风险挑战，推动党和国家事业取得新的重大成就。 我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，中国式现代化迈出新的坚实步伐，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 1.2“十五五”时期经济社会发展主要目标 高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破 社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。 1.3“十五五”时期经济社会发展原则 坚持党的全面领导，坚持人民至上，坚持高质量发展，坚持全面深化改革，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全。 1.4具体工作部署 建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。建设强大国内市场，加快构建新发展格局。加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力。扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面。加快农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴。优化区域经济布局，促进区域协调发展。激发全民族文化创新创造活力，繁荣发展社会主义文化。加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕。加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国。推进国家安全体系和能力现代化，建设更高水平平安中国。如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化。 1.5当前形势和任务 强调坚决实现全年经济社会发展目标。要继续精准落实党中央决策部署，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，巩固拓展经济回升向好势头。宏观政策要持续发力、适时加力，落实好企业帮扶政策，深入实施提振消费专项行动，兜牢基层“三保”底线，积极稳妥化解地方政府债务风险。 全会指出，要切实抓好民生保障，多渠道挖掘潜力，加强稳岗促就业工作，促进重点群体稳定就业，加大欠薪整治力度，加强基本公共服务，解决好人民群众急难愁盼问题。切实抓好灾后恢复重建、受灾群众安置和生活保障工作，确保受灾群众温暖过冬。 二、七大变化值得重视 与探讨上一个五年规划的十九届五中全会公报相比，二十届四中全会公报呈现七大变化。梳理如下。 （一）、整体字数减少，但新增了当前经济形势与党的建设部分，凸显重点。 本次公报延续了以往总结过往、分析形势、明确目标、部署任务的行文结构，全文字数较“十四五”公报大幅减少1000字左右，且关于五年规划的部分篇幅明显减少，并新增了关于从严治党、当前经济社会发展形势分析等内容，突出政策立短谋长、敦本务实。 从严治党方面，二十届四中全会《公报》提出提出“治国必先治党，党兴才能国强”，以及坚定不移开展反腐败斗争，认为从严治党是“为实现’十五五’时期经济社会发展目标提供坚强保证”。这部分内容是十九届五中全会未有提及的。 在当前经济社会发展形势分析方面，二十届四中全会《公报》强调坚决实现全年经济社会发展目标，十九届五中全会公报并未提及。由此看来，决策层对经济、民生、就业的关切不仅着眼于未来五年，更是聚焦当下。《公报》指出：“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，巩固拓展经济回升向好势头”；“宏观政策要持续发力、适时加力，落实好企业帮扶政策，深入实施提振消费专项行动，兜牢基层‘三保’底线，积极稳妥化解地方政府债务风险；切实抓好民生保障，多渠道挖掘潜力，加强稳岗促就业工作，促进重点群体稳定就业，加大欠薪整治力度，加强基本公共服务，解决好人民群众急难愁盼问题。” （二）、更加重视风险与挑战，强调国际风险应对。 与十九届五中全会相比，二十届四中全会《公报》更加重视风险与挑战，强调国际风险应对。一是用“极不寻常、极不平凡”来形容“十四五”时期的发展历程，可以看出过去五年举国上下的进步来之不易，奋斗极为艰辛。二是提出“面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务”，与十九届五中全会相比，将国际形势因素提前，可以看出当前工作的复杂性。三是国内工作回顾部分，用“艰巨繁重”形容，可以看出深化改革的挑战之大。四是成果部分未着墨过多，看出务实作风。 （三）、安全成为重要主线，可关注现代化产业体系建设、国防军队、社会治理、民生就业四个方面。 “十四五”规划开始更加强调安全的重要性，设“统筹发展和安全，建设更高水平的平安中国”专章，并在发展指标中首次设置“安全保障”类别，包括粮食和能源综合生产能力两项约束性指标，体现了统筹发展和安全的战略考量。从四中全会《公报》内容来看，“十 五五”期间会进一步强调总体国家安全观，重点可分为四大领域。 一是现代化产业体系建设。在重点任务领域，现代化产业体系建设位居第一，由此可见其重要性。此外，强化了中共二十大以来提出的诸多强国概念，包括制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国等。提出“保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”，由此可见现代化产业体系的“骨架”便是先进制造业。 二是国防军事。相较十九届五中全会，《公报》在国防军事部分的表述有诸多变化，包括