国内政策点评报告：四中全会《公报》明确“十五五”精神发展“导航图”清晰展现，七大变化值得重视

2025-10-24 王晓洁西部证券 MEI.

核心结论：中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确了未来五年我国经济社会发展的方向和重点。
《公报》七大变化：
- 整体字数减少，但新增了当前经济形势与党的建设部分。
- 更加重视风险与挑战，强调国际风险应对，对战略机遇期的描述提出“不确定难预料因素增多”。
- 安全成为重要主线，涵盖现代化产业体系建设、国防军队、社会治理、民生就业等方面。
- 对外开放、民生在具体工作部署中的排序提前。
- 现代化产业体系建设强调实体经济与原始创新技术攻关，继续重视制造业。
- 坚持党的领导方面，强调“提高党领导经济社会发展能力和水平”。
- 消费部分的精神与二十大报告、二十届三中全会精神高度统一，继续强调统一大市场建设、投资于物和投资于人紧密结合，新增“增强国内大循环内生动力和可靠性”。
后续重点：预计“十五五”规划纲要全文将延续上述方向，更加注重安全、质量、效益、可持续性，建议关注与安全、科技、民生、消费相关的重点行业。
风险提示：政策落地不及预期；地缘政治超预期扰动国内政策。