行情走势
- 价格：主流市场双胶纸（70g本白、70g高白）日度均价稳定在4430元/吨。
- 估值：市场区域纸种价格环比持平，山东市场OP2601.SHF和OP2603.SHF期货收盘价基差为负，现货升水盘面；纸厂卖交割预期收益无法覆盖现货市场机会成本；企业生产仍有利润但贴近较高边际成本，整体估值偏低。
供需数据
- 产能：2024年国内双胶纸产能约1652万吨，同比+7%，产能利用率57%。
- 产量：2024年国内双胶纸年度产量约947.8万吨。
- 开工：本周双胶纸开工负荷率51.4%，环比上升0.16个百分点，行业开工整体变化有限。
- 销量：本周国内双胶纸销量169.6千吨。
- 库存：9月社会库存和企业库存延续累库。
- 进出口：8月进口量约1.1万吨，出口量约5.6万吨。
- 终端消费：书报杂志类商品零售额增速逐步放缓。
行情研判
- 供应：国内双胶纸产量175.6千吨，进口量延续低水平，华南地区新产能持续放量。
- 需求：内需销量稳定，出口量保持较高水平。
- 观点：市场情绪回暖但交投仍欠活跃，短期内供需矛盾难缓解，纸企挺价意愿偏强，盘面下方空间有限，关注逢低做多机会。
- 策略：价格走势震荡为主，区间操作。
- 风险：木浆价格大幅波动、行业产能意外停机、商品市场情绪波动等。
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