白糖：弱现实、弱现货、弱基差

国际市场回顾

• 美元指数略有下降，WTI原油价格微跌。
• 基金多单减少，空单增加，净多单大幅减少。
• UNICA数据显示，巴西25/26榨季累计产糖3602万吨，同比增加32万吨。
• ISMA/NFCSF预计，印度25/26榨季总糖产量为3490万吨，24/25榨季为2950万吨。
• OCSB数据显示，泰国产糖1008万吨，同比增加127万吨。
• 中国24/25榨季累计进口食糖463万吨，同比减少12万吨。
• CAOC预计，25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨。

国内市场回顾

• 广西集团现货报价下跌，郑糖主力上涨，主力合约基差大幅走低。
• 郑州白砂糖仓单为7530张。
• 25/26榨季，市场预期国内食糖产量稳中有增，但广西出糖率下降，生产成本料上升。

下周市场展望

• 国际市场震荡偏弱，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
• 国内市场弱现实、弱现货、弱基差，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏展开交易。

操作建议

• 国际市场震荡偏弱，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
• 国内市场弱现实、弱现货、弱基差，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏展开交易。

风险点

• 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。