大豆
- 库存情况：全国港口大豆库存973.1万吨，环比减少15.3万吨，同比增加227.51万吨；125家油厂大豆库存751.29万吨，环比减少17.41万吨，同比增加192.82万吨；豆粕库存105.46万吨，环比增加7.84万吨，同比增加0.18万吨。
- 市场情绪：豆粕现货价格上调30-40元/吨，但采购情绪一般，终端养殖利润不佳，饲料企业维持20-30天头寸，油厂豆粕库存保持百万吨级别，供应宽松，现货基差价格难有大涨空间。
- 观点：豆粕主力合约前高之下的大区间行情，短线反弹后存在整理要求，追多需谨慎，关注中美贸易后续内容和巴西大豆种植天气。
菜籽
- 库存情况：沿海地区主要油厂菜籽库存0.6万吨，环比持平；菜粕库存0.71万吨，环比减少0.07万吨；未执行合同1.01万吨，环比增加0.03万吨。
- 市场情况：加籽进入收割，产量同比预计增加；国内菜粕去库状态，但水产养殖旺季结束，需求进入季节性淡季。
- 观点：中方延期对加籽的反倾调查时间，利多程度有限，缺乏新驱动指引，以跟随豆粕趋势为主。
棕榈油
- 库存情况：全国重点地区棕榈油商业库存60.71万吨，环比增加3.14万吨，同比增加11.70万吨。
- 市场情况：马来西亚棕榈油产量环比增加2.78%，出口量环比增加23.79%；印尼增产，市场对B50质疑，棕榈油短期走弱。
- 观点：棕榈油阶段性进入供需转弱状态，10月、11月马棕榈油预计持续累库，原空单可暂时持有，继续追空需谨慎。
棉花
- 供应情况：美棉新棉陆续收获，印度MSP推进但对国际棉价托底，巴西持续加速出口；国内新棉采摘进度79.7%，公检量超184万吨，交售进度88.5%，销售进度10.5%，新疆籽棉价抬升至6.32元/kg，皮棉累计均价14500元/吨附近。
- 库存情况：全国商业库存环比上升40.82万吨至184.16万吨，低于同期7.66万吨，预计本周将超越同期。
- 需求情况：下游需求量价双跌，纺纱厂开机率65.6%，低于同期7.4%；织布厂开机率37.5%，低于同期17.5%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%。
- 观点：ICE市场暂无明显上驱动力，预计偏弱震荡为主；国内现货压力逐步放大，籽棉企稳回升抬升新季皮棉成本支撑盘面，下游需求季节性走弱，维持刚需补库，警惕压力向内地传导的小幅回落风险。
红枣
- 产区情况：预计迎来大规模下树，在疆客商收货积极性高，已下树货源积极发运至内地，最终减产情况有待观察，但宽松格局仍为大概率事件。
- 库存情况：最新36家样本点物理库存9348吨，环比增加245吨，同比增加120.78%。
- 价格情况：新枣统货收购价多集中在6.5-7.5元/公斤，若以初步订园价考虑，初步成本底部预期来到10000-10500元/吨。
- 销区情况：大规模到货还未开启，零星货源价格明显高于同期同等级货源，市场观望情绪高，多为按需采购，消费尚未明显启动。
- 观点：盘面受资金扰动日内波动巨大，谨慎入场；基本面预期仍较宽松，此前偏空观点维持；短期盘面升水逐步修复且临近主流下树价成本下沿，建议此前空头持仓逐步减仓止盈，持续关注后续下树订园情况。
生猪
- 供应情况：9月规模企业出栏压力空前，9月计划出栏完成率不足100%（95.33%），10月企业计划出栏量1339.33万头，环比增加5.48%；前20日出栏进度较为正常，部分企业进度偏快，最新出栏均重123.38kg。
- 价格情况：标肥价差近期走弱，最新标肥价差-0.75元/kg，广西、湖南等地价差超1元，仍有部分二育空间。
- 需求情况：下游屠宰环比维持增量，入库情况有所企稳回升，关注后市降温情况下跌后的腌腊行情。
- 观点：10月部分二育截留猪源将供应压力推后至12月，后续出栏压力仍旧有增加预期，叠加季节性增重加速，Q4供应压力不减；盘面进一步下探逼近前低后，再度给出部分二育进场机会，需关注近期二育进场情况；需求端，终端需求逐步企稳，关注后市降温行情下的供需双增；建议以反弹沽空近月为主，警惕01旺季合约探低后的阶段性反弹风险，可关注淡季03合约机会；套利方面，关注远月高升水向下修复过程中的反套机会。
