豆粕
- 库存与市场：全国港口大豆库存减少，但同比增加；油厂大豆库存减少，同比增加；豆粕库存增加，同比微增。国内油厂榨利亏损，油厂挺价，下游补货积极性降低。
- 巴西天气：未来十五天巴西降雨低于正常水平，暂支持豆粕价格止跌整理，但中美谈判存在变数，反弹空间有限，短线参与为主。关注巴西降雨、月底中美会晤及贸易进展。
- 国际市场：加拿大菜籽收割，产量预计增加；国内菜粕去库，但需求季节性淡季，整体需求有限。中加贸易谈判仍需时日，利多程度有限。
棕榈油
- 库存与出口：全国棕榈油商业库存增加，同比大幅增加。马来西亚棕榈油产量增加，出口量环比增加。本月前二十五天马棕榈油出口表现一般，累库概率较大。
- 市场行情：印度排灯节采购需求已过，棕榈油短期偏弱震荡行情对待。
棉花
- 全球供应：美棉收获推进，巴西新棉出口加速，澳大利亚新棉产量预计超平均水平。
- 国内市场：新棉采摘进度较高，公检量超135万吨，销售进度较低。籽棉价格企稳，进口小幅放量，商业库存已修复至同期水平。下游需求量价双跌，外贸无明显增量预期。
- ICE市场：ICE市场维持区间偏弱震荡，主连价格逼近密集套保压力位，上行阻力较大。关注中美贸易政策发声对盘面的扰动。
红枣
- 产量与库存：部分地区开始下树，时间较去年提前，月底将大规模上量。库存季节性触底回升。
- 价格与市场：新枣统货收购价多集中在6.5-7.5元/公斤，盘面价格触及主流价区间下沿。销区市场观望情绪高，按需采购。
- 后市观点：基本面预期仍较宽松，此前偏空观点维持。短期建议空头减仓止盈，持续关注后续下树订园情况。
生猪
- 供应与需求：9月规模企业出栏压力空前，10月计划出栏量增加。钢联前20日出栏进度正常，部分企业进度偏快。新生仔猪数量环比增加，预计Q4至26年Q1生猪出栏量仍有增长空间。
- 产能与需求：能繁母猪存栏同比微降，产能去化加速度不明显。下游屠宰环比增量，鲜销及入库情况企稳。
- 后市观点：短期行情以反弹看待，供强需弱格局下，建议以反弹沽空为主。关注11月份供需双增情况。
