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豆粕
- 核心观点：短期偏强震荡。
- 主要逻辑：巴西大豆降雨低于正常水平，阿根廷降雨不足，加征关税贸易争端暂缓，国内库存下降，3月大豆进口预估偏低，基差坚挺，4月大豆到港放量。
- 关键数据：
- 全国港口大豆库存：330.13万吨（环比下降70.15万吨）。
- 油厂大豆库存：316.8万吨（环比下降53.3万吨）。
- 豆粕库存：316.8万吨（环比下降53.3万吨）。
- 研究结论：多空交织，短期震荡加剧中偏强，关注阿根廷降雨、美豆种植面积及中美贸易进展。
- 主力合约：2890-2980。
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菜粕
- 核心观点：短线暂高位整理。
- 主要逻辑：加征关税利空加拿大菜籽，但未含菜籽，实际影响有限，情绪炒作为主，现货成交萎缩。
- 关键数据：
- 沿海油厂菜籽库存：38.8万吨（环比下降3.7万吨）。
- 菜粕库存：3.25万吨（环比下降0.45万吨）。
- 研究结论：事件性炒作，追多谨慎，关注期现基差。
- 主力合约：2640-2700。
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棕榈油
- 核心观点：高位震荡。
- 主要逻辑：3月斋月节需求下降，东南亚产量恢复，国内豆棕价差倒挂，现货成交低迷，马棕产量预计增加。
- 关键数据：
- 全国棕榈油库存：41.25万吨（环比下降0.21万吨）。
- 3月马棕产量：预计环比增加。
- 研究结论：利多因素弱化，看多谨慎，注意风控。
- 主力合约：8900-9180。
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棉花
- 核心观点：短线止跌整理。
- 主要逻辑：美棉减种预期消化，CFTC回补空头持仓，美元走弱，国内库存去化，新季种植面积或增加，下游需求疲软。
- 关键数据：
- 全国商业棉库存：近5年最高，同比差距收窄。
- 1-2月棉花进口：同比下降58.7%。
- 2月纺织品出口：同比下降4.5%。
- 研究结论：供需矛盾缓和，短期止跌，关注新季种植及美棉种植意向。
- 主力合约：13500-13700。
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红枣
- 核心观点：偏弱运行。
- 主要逻辑：下游到货量多，市场淡季无亮点，供强需弱格局未改善。
- 关键数据：
- 物理库存：10895吨（环比下降43吨）。
- 产区枣树休眠，销区拿货积极性低。
- 研究结论：短期维持弱势，关注新产季。
- 主力合约：9000-9250。
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生猪
- 核心观点：承压反弹。
- 主要逻辑：养殖场增加出栏，3月供给充沛，需求恢复有限，标肥价差走弱，能繁母猪存栏下降。
- 关键数据：
- 3月计划出栏：1147.59万头（环比增加10.95%）。
- 能繁母猪存栏：连续2个月下降。
- 研究结论：供强需弱限制反弹，关注套保及远月反套机会。
- 主力合约：13500-1380。
