长江电新鹏辉能源Q3业绩点评受益储能需求量价弹性稼动率提升带动扭亏

单季度来看，鹏辉能源2025Q3业绩表现强劲。公司营收32.8亿元，同比增长75.0%，环比增长25.6%；归母净利润2.0亿元，同比增长977.2%，环比扭亏；扣非净利润1.7亿元，同比增长10418.1%，环比扭亏。

具体来看，公司储能业务贡献显著。大储电芯收入6.76亿元，确收2.3GWh，单价约0.29元/Wh，毛利率约8%，稼动率提升下基本盈亏平衡；户储电芯收入14.87亿元，确收4.4GWh，单价约0.34元/Wh，毛利率约18%，预计单位盈利接近3分，贡献净利润1.2亿元左右；消费电池业务保持稳定，净利率预计在10%以上。公司2025Q3末存货达39.81亿元，同比增长29.0%，环比增长24.1%，主要因单月大储出货量提升至1.5GWh以上，产生较多发出商品，预计Q4确守量环比继续大幅提升。

展望未来，国内成本下降和政策加持、北美数据中心配储放量、全球光储平价下储能需求有望超预期。预计2026年产业链仍保持供给紧张状态，潜在价格弹性下盈利存在较大改善空间，预计每涨价1分对应3亿左右利润弹性。