建筑材料行业周报：地产压力下政策出台概率逐步提升

本周建筑材料板块相对沪深300超额收益1.75%，其中水泥板块下跌，玻璃制造和玻纤制造板块上涨。报告核心观点如下：

• 政策利好地产产业链： 财政部部长文章指出将落实化债方案，推动建立地方政府债务长效监管制度，加快推进地方融资平台改革转型。化债政策加码将减轻政府财政压力，利好市政工程类项目，关注相关公司如龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。
• 玻璃行业供需矛盾缓和： 浮法玻璃需求持续下滑，供需矛盾仍然存在。光伏玻璃企业开启自律减产，供需矛盾有望缓和，关注涨价持续性。
• 消费建材持续推荐： 受益于二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。
• 水泥错峰停产加强： 水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动。关注供给侧积极变化和地方性水泥，如海螺水泥、华新水泥。
• 玻纤底部已现： 玻纤价格战结束，价格触底回升。风电招标量快速增长，风电纱需求向好；电子纱高端需求有望持续向好。关注结构性机会。
• 碳纤维价格企稳： 下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。
• 其他建材： 关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份。

报告还详细分析了水泥、玻璃、玻纤、消费建材原材料价格、碳纤维等子行业的市场变动、成本利润、产能供应、库存、进出口等情况，并提示政策落地不及预期、地产需求回暖不及预期、原材料价格持续快速上涨等风险。