空芯光纤产品不断突破,公司业绩保持稳健增长

公司发布2025年前三季度业绩报告，营收496.21亿元，同比增长17.03%；归母净利润23.76亿元，同比增长2.64%；扣非后归母净利润23.40亿元，同比增长5.97%。单季度来看，Q3营收175.72亿元，同比增长11.32%，环比下降6.44%；归母净利润7.63亿元，同比增长8.1%，环比下降27.81%。公司紧抓通信和能源行业机遇，海洋能源与通信、特高压等业务保持增长，能源传输材料铜导体业务产能提升。在手订单充沛，能源互联领域订单超200亿元，海洋通信业务订单超70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统订单超3亿美元。

公司推出空芯反谐振光纤并突破全链条核心制备技术，已通过检验并推动规模化应用。空芯光纤成缆核心技术已攻克，AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目即将竣工，将提升特种光纤研发制造能力，增强算力光纤连接市场竞争力。公司持续中标海上风电项目，近期合计金额18.68亿元。

盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为29.17/33.63/37.82亿元，EPS分别为1.18/1.36/1.53元，对应PE分别为19/17/15倍。维持“买入”评级，看好公司扩展AI光纤产品、抓住新基建和海洋通信机遇的长期发展。风险提示包括产业政策、海外投资、汇率波动和原材料价格波动等。