国内三大油脂市场分析总结
一、基差变化情况
- 截至2025年10月30日，豆油基差为184元/吨（较前周减少10元/吨），菜油基差为314元/吨（较前周增加12元/吨），棕榈油基差为22元/吨（较前周增加38元/吨）。
- 截至2025年10月31日，YP价差为-636元/吨（较前周增加292元/吨）。
二、库存走势
- 截至2025年10月24日，菜油沿海地区库存量为4.20万吨（较前周减少1.0万吨），棕榈油油厂商业库存为60.71万吨（较前周增加3.14万吨），豆油全国油厂库存为125.03万吨（较前周增加2.63万吨），三大油脂库存合计为189.94万吨（较前周增加4.77万吨）。
三、供给端分析
- 棕榈油：
- 马来西亚9月底棕榈油库存较前月增加7.2%至236万吨，10月1-25日产量环比增加2.78%。
- 印尼2025年8月棕榈油期末库存降低1%至254.3万吨，前8个月产量增13%，全年产量可能增长10%至5600万吨。
- 生物柴油政策：印尼采矿业协会呼吁叫停B50计划，可能影响明年棕榈油需求。
- 豆油：
- 截至2025年10月24日，全国港口大豆库存为973.10万吨（较前周减少15.3万吨），油厂大豆库存为751.29万吨（较前周减少17.41万吨），油厂开机率为61%（较前周增加3%）。
- 大豆压榨利润为-604.90元/吨（较前周增加7.1元/吨）。
- 菜油：
- 截至2025年10月24日，油厂菜籽库存量为2万吨（较前周减少1万吨）。
- 进口菜籽压榨利润为-2590.20元/吨（较前周减少480元/吨）。
四、需求端分析
- 2025年10月30日，棕榈油主要油厂成交量为1700吨，一级豆油成交量为8700吨，POGO价差为368.49美元/吨（较前周减少32美元/吨）。
- 菜籽油预测年度总消费量为805万吨。
五、策略推荐与单周总结
- 棕榈油：期货收跌3.92%，马棕产量增加预期落空，印尼产量可能超预期，生物柴油政策不确定性利空。期价跌破9000和8800关口，现货承压。短期偏弱，中长期在震荡寻底后或企稳反弹。
- 豆油：期货收跌0.81%，美豆收割进度加快但中美关系乐观，国内大豆库存充足但成本端有支撑，豆棕价差修复。
- 菜油：期货收跌3.47%，基本面变化不大，进入去库周期，中加贸易关系缓和预期驱动。
六、下周关注点及风险预警
- 美国生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气。
