特斯拉周报

【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 Jinglin.li@firstshanghai.com.hkRobotaxi:Robotaxi在湾区的服务范围扩展至圣何塞峰田国际机场 10月27日，特斯拉宣布其湾区叫车服务将开通至圣何塞峰田国际机场.此前于9月，特斯拉申请在湾区各机场运营网约车服务，包括旧金山国际机场、圣何塞峰田国际机场和奥克兰国际机场。此次扩张标志着特斯拉获得了一项关键批准，机场停车费用昂贵，因此许多人选择使用网约车服务，以获得更经济的全程体验。凭借圣何塞国际机场的批准，特斯拉很可能在未来几周或几个月内获得湾区其他机场的更多批准。 李倩852-25321539Chuck.li@firstshanghai.com.hk 陈晓霞852-25321956xx.chen@firstshanghai.com.hk FSD：FSD V14.1.3开始扩大推送范围；特斯拉计划在瑞典新城市进行FSD测试10月20日，特斯拉向EAP测试用户发布了FSD v14.1.3版本。然而在这之后的几个小时内，非测试车主也开始收到更新。特斯拉最初向有影响力的车主发布了FSDv14.1，并在FSD v14.1.2引入“疯狂麦克斯”模式，虽然目前的首波更新规模相对较小，但这标志着FSD更新将面向北美大多数车主开放。同时，此前FSD v14仅在Model 3和Model Y上可用，但此次发布首次看到它应用于Model S和ModelX。Cybertruck目前仍未收到更新，特斯拉人工智能副总裁表示预计在本月底推出。 行业汽车股价461.51美元 市值1.53万亿美元总股本32.26亿股52周高/低488.54美元/214.25美元每股账面值24.06美元 10月21日，据《韦姆兰民报》(Värmlands Folkblad)最近报道，特斯拉已向韦姆兰省首府卡尔斯塔德发出FSD测试申请。卡尔斯塔德市政府尚未就特斯拉的申请做出决定，但立法者似乎对在公共道路上测试FSD持开放态度。FSD测试如果获得批准，仍将由安全驾驶员驾驶，并随时准备进行干预。特斯拉表示，将与卡尔斯塔德市政府以及当地实体密切合作开展运营和测试。 芯片：特斯拉分享AI5芯片细节 10月24日，马斯克透露了下一代AI5芯片的新细节，称其“设计令人惊叹”，性能可能远超上一代。马斯克表示该芯片将与三星和台积电合作生产，生产完全在美国进行。AI5其基础是目前特斯拉汽车和数据中心使用的AI4系统的经验教训。“从某些指标来看，AI5芯片的性能将比AI4芯片好40倍，而不是40%，公司同时设计了自动驾驶系统的软件和硬件堆栈。为了精简新芯片，特斯拉移除了一些传统组件，包括传统的GPU和图像信号处理器。马斯克强调，这使得特斯拉能够消除不必要的复杂性，在AI5量产规模化后提供业内最佳的单位功耗和成本性能。 电动车：特斯拉开始交付低成本车型Model Y标准版 10月22日，特斯拉已正式开始交付Model Y标准版。在失去7,500美元的电动汽车税收抵免后，特斯拉推出了Model 3和Model Y标准版，起价均低于40,000美元，这些车型是特斯拉应对特朗普政府逐步取消的税收抵免政策的回应。据一些购买了该车的车主分享，他们已经收到讯息表示车辆已准备好交付客户。 电动车：特斯拉中国25年10月第3周交付数据 2025年10月14日至10月20日，特斯拉国内上险量约16,500辆，QoQ增长约67%，YoY增长约25%。本季度目前累计上险量为32,800辆。 资料来源：交强险上险数据 资料来源：交强险上险数据 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com