光伏行业周报

2025年10月28日 看好 光伏行业周报（20251020-20251024） 本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深300指数+3.24%，申万31个行业指数28个上涨，电力设备（申万）指数本周+4.90%，排在第3位，跑赢指数1.66pct。电力设备二级行业指数普涨，光伏设备行业指数+3.24%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+6.12%、+3.44%、+3.51%、+6.84%、+6.56%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是阳光电源、通灵股份、晶盛机电、微导纳米、横店东磁，跌幅居前的公司为隆基绿能、双良节能、大全能源、晶澳科技、通威股份。 产业链主链价格持稳 根据datayes，10月22日硅料成交价51元/kg，环比持平；硅片成交价为1.40元/片，环比持平；电池成交价0.29元/W，环比持平；组件成交价为0.69元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格20、13.5元/平米，环比持平；银浆价格为11670元/kg，环比-5.8%。 投资建议 我们认为板块经过前期回调已进入底部区间，建议关注N型产品产比高的企业，以及钙钛矿等新技术布局领先企业投资机会。 风险提示 1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易摩擦加剧等 分析师：张心颐登记编码：S1490522090001邮箱：zhangxinyi1@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、板块行情回顾........................................................................................................................................................................4二、产业链价格走势....................................................................................................................................................................5三、行业要闻................................................................................................................................................................................7四、风险提示................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：电力设备（申万）指数本周+4.90%（%）................................................................................................................4图表2：本周光伏设备（申万）行业指数+3.24%（%）........................................................................................................4图表3：阳光电源本周涨幅居前（%）.....................................................................................................................................5图表4：通威股份本周跌幅居前（%）.....................................................................................................................................5图表5：硅料成交价（元/KG）..................................................................................................................................................5图表6：硅片价格（元/片）........................................................................................................................................................5图表7：电池片价格（元/W）....................................................................................................................................................6图表8：组件价格（元/W）........................................................................................................................................................6图表9：银浆价格（元/公斤）....................................................................................................................................................6图表10：光伏玻璃价格（元/平米）..........................................................................................................................................6 一、板块行情回顾 本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深300指数+3.24%，申万31个行业指数28个上涨，电力设备（申万）指数本周+4.90%，排在第3位，跑赢指数1.66pct。 数据来源：Wind，国新证券整理 本周电力设备二级行业指数普涨，光伏设备行业指数+3.24%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+6.12%、+3.44%、+3.51%、+6.84%、+6.56%。 数据来源：Wind，国新证券整理 从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是阳光电源、通灵股份、晶盛机电、微导纳米、横店东磁，跌幅居前的公司为隆基绿能、双良节能、大全能源、晶澳科技、通威股份。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 二、产业链价格走势 根据datayes，10月22日硅料成交价51元/kg，环比持平；硅片成交价为1.40元/片，环比持平；电池成交价0.29元/W，环比持平；组件成交价为0.69元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格20、13.5元/平米，环比持平；银浆价格为11670元/kg，环比-5.8%。 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 三、行业要闻 1、青海：启动22.4亿度机制电量竞价，最高40%、光伏下限0.18元/度 10月17日，青海省发改委发布《2025年青海省新能源机制电价竞价组织公告》。竞价申报主体为2025年6月1日-2025年12月31日(含)投产的项目,分风电、光伏两类组织竞价。风电包含：集中式风电、分散式风电项目;光伏包含：集中式光伏、分布式光伏项目。 电量规模：本次竞价的机制电量总规模22.41亿千瓦时，其中，风电6.33亿千瓦时，光伏16.08亿千瓦时。 竞价限价水平：风电、光伏竞价上限均为0.24元/千瓦时。风电竞价下限0.205元/千瓦时，光伏0.18元/千瓦时。 执行期限：12年，自2026年1月1日起计。 申报电量上限：集中式单个项目机制电量申报上限=装机容量(交流侧)x该电源类型年度发电利用小时数x(1-厂用电率)x上限比例。 分布式(分散式)项目机制电量申报上限=装机容量(交流侧)x(1-年度自发自用电量占发电量的比例)x该电源类型年度发电利用小时数x上限比例。 其中，风电、光伏年度发电利用小时数分别为1509、1222，厂用电率分别为0.65%、0.49%。分布式光伏、分散式风电年度自发自用电量占发电量比例13.12%。上限比例40%。。 2、湖北省新能源可持续发展价格结算机制竞价方案出炉 10月17日，湖北省发展和改革委员会发布《湖北省新能源可持续发展价格结算机制竞价方案》。文件指出，竞价主体包括：2025年6月1日（含）后全容量投产和计划次年12月31日前全容量投产、未纳入过机制执行范围的风电（含分散式风电，下同）和集中式光伏。 3、国家统计局：9月规上工业太阳能发电增长21.1% 9月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产降幅收窄，原油、天然气生产增速加快，电力生产平稳增长。规上工业电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1—9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。分品种看，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；规上工业核电增长1.6%，增速比8月份放缓4.3个百分点；规上工业风电下降7.6%，8月份为增长20.2%；规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比 8月份加快5.2个百分点。 四、风险提示 1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易摩擦加剧等。 投资评级定义 免责声明 张心颐，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收