公用事业及环保产业行业研究周报：6月光伏新增装机16GW，环比增幅收窄

行情回顾：公用事业板块上涨0.01%，煤炭板块上涨6.97%。每周专题：5.6%，环比增加0.1%；水电发电累计厂用电率为0.6%，环比保持稳定。行业要闻：和产业结构优化。行动计划，激发全社会绿色能源消费潜力。投资建议：◼建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。风险提示：◼进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。◼环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1.行情回顾....................................................................................42.每周专题....................................................................................63.行业数据跟踪................................................................................83.1煤炭价格跟踪...........................................................................83.2天然气价格跟踪........................................................................103.3碳市场跟踪............................................................................114.行业要闻...................................................................................115.上市公司动态...............................................................................126.投资建议...................................................................................137.风险提示...................................................................................14图表目录图表1：本周板块涨跌幅........................................................................4图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅............................................................4图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅............................................................4图表4：本周公用行业涨幅前五个股..............................................................5图表5：本周公用行业跌幅前五个股..............................................................5图表6：本周环保行业涨幅前五个股..............................................................5图表7：本周环保行业跌幅前五个股..............................................................5图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股..............................................................5图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股..............................................................5图表10：碳中和上、中、下游板块PE估值情况....................................................6图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况...................................................6图表12：截至6月底，全国及细分领域累计发电装机容量（左轴）和同比增长（右轴）...................7图表13：截至6月底，全国及细分领域发电设备累计平均利用小时数及同期增减对比.....................7图表14：截至6月底，全国主要发电企业、电网工程投资完成额度（左轴）及同比增速（右轴）..........8图表15：截至6月底，全国及细分领域发电累计厂用电率（左轴）与环比增速（右轴）..................8图表16：欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价................................................9图表17：广州港印尼煤库提价：Q5500............................................................9图表18：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500......................................9图表19：北方港煤炭合计库存（万吨）..........................................................10图表20：ICE英国天然气价.....................................................................10 敬请参阅最后一页特别声明图表21：美国Henry Hub天然气价..............................................................10图表22：欧洲TTF天然气价....................................................................11图表23：国内LNG到岸价......................................................................11图表24：全国碳交易市场交易情况（元/吨）.....................................................11图表25：分地区碳交易市场交易情况............................................................11图表26：上市公司股权质押公告................................................................12图表27：上市公司大股东增减持公告............................................................12图表28：上市公司未来3月限售股解禁公告......................................................12 1.行情回顾◼本周（7.21-7.25）上证综指上涨1.67%，创业板指上涨2.76%。碳中和板块上涨3.32%，环保板块上涨2.41%，公用事业板块上涨0.01%，煤炭板块上涨6.97%。从公用事业子板块涨跌幅情况来看，各板块有涨有跌：风力发电上涨2.22%，涨幅最大；电能综合服务上涨0.13%，涨幅最小。水力发电下跌1.32%，跌幅最大；火力发电下跌0.02%，跌幅最小。核力发电上涨1.27%，燃气Ⅲ上涨1.30%，光伏发电上涨0.98%，其他能源发电上涨0.31%；热力服务下跌0.72%。从环保子板块涨跌幅情况来看，各板块均上涨：大气治理上涨4.40%，涨幅最大；综合环境治理上涨1.38%，涨幅最小。环保设备Ⅲ上涨4.28%，水务及水治理上涨1.61%，固废治理上涨2.33%。图表1：本周板块涨跌幅来源：iFind，国金证券研究所图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅◼公用事业涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——ST金鸿、新筑股份、广东建工、大众公用、特瑞斯；跌幅前五个股——豫能控股、新中港、华银电力、乐山电力、西昌电力。◼环保涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——美埃科技、浙富控股、ST新动力、复洁环保、赛恩斯；跌幅前五个股——惠城环保、华新环保、军信股份、金科环境、恒合股份。◼煤炭涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——潞安环能、晋控煤业、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业；跌幅前五个股——云维股份、云煤能源、新大洲A、苏能股份、物产环能。-3.00%-1.00%1.00%3.00%5.00%7.00%9.00%建筑材料钢铁有色金属固废治理水务及水治理 敬请参阅最后一页特别声明图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅来源：iFind，国金证券研究所煤炭建筑装饰基础化工美容护理房地产机械设备农林牧渔非银金融碳中和电力设备电子商贸零售交通运输环保轻工制造传媒社会服务纺织服饰医药生物计算机国防军工汽车食品饮料家用电器石油石化公用事业综合通信银行综合环境治理-2%-1%0%1%2%3%风力发电燃气Ⅲ核力发电光伏发电其他能源发电电能综合服务火力发电热力服务水力发电 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所图表6：本周环保行业涨幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所0%5%10%15%20%25%美埃科技浙富控股ST新动力复洁环保环保行业涨幅前五个股0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%潞安环能晋控煤业山西焦煤平煤股份淮北矿业煤炭行业涨幅前五个股 敬请参阅最后一页特别声明来源：iFind，国金证券研究所图表7：本周环保行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所碳中和上、中、下游板块PE估值情况：截至2025年7月25日，沪深300估值为11.93倍（TTM整体法，剔除负值），中游-光伏设备、中游-风电设备、中游-电池设备、中游-电网设备、中游-储能设备板块PE估值分别为18.95、32.41、27.9425.78、25.11，上游能源金属板块PE估值为21.91，下游光伏运营板块、风电运营板块PE估值分别为23.70、23.38；对应沪深300的估值溢价率分别为0.59、1.72、1.34、1.16、1.11、0.84、0.99、0.96。-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%惠城环保华新环保军信股份金科环境恒合股份环保行业跌幅前五个股0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%云维股份云煤能源新大洲A苏能股份物产环能煤炭行业跌幅前五个股 、 敬请参阅最后一页特别声明来源：iFind，国金证券研究所图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况来源：iFind，国金证券研究所.注：风险溢价=板块PE估值/沪深300指数-12.每周专题◼截至2025年6月底，全国累计发电装机容量约36.48亿千瓦，同比增长18.7%。其中，核电装机容量约0.61亿千瓦，同比增长4.9%；火电装机容量约14.75亿千