2025年7月光伏行业月度报告-6月光伏新增装机同比下降38%，逆变器出口额同环比维持增长

2025年8月4日星期一 【今日要点】 【行业评论】太阳能：202507光伏行业月度报告-6月光伏新增装机同比下降38%，逆变器出口额同环比维持增长 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250721-20250727）：-资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善 资料来源：最闻 分析师： 彭皓辰执业登记编码：S0760525060001邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】太阳能：202507光伏行业月度报告-6月光伏新增装机同比下降38%，逆变器出口额同环比维持增长 肖索xiaosuo@sxzq.com 【投资要点】 国内光伏新增装机：受抢装结束影响，6月新增装机同、环比下降。根据国家能源局数据，2025年6月国内光伏新增装机14.4GW，同比-38.4%，环比-84.5%。国内1-6月累积新增光伏装机212.21GW，同比+107.1%。 组件出口：根据海关总署数据，6月组件出口额158.1亿元，同比-23.3%，环比-8.7%。1-6月累计出口额953.7亿元，同比-23.9%。根据Infolink，2025年5月国内光伏组件出口量22.37GW，同比+5%，环比+5%。2025年5月全球前五大单一出口市场依序为荷兰、巴基斯坦、沙特阿拉伯、法国、巴西，合计出口量约占全球市场38%。2025年1-5月国内组件累计出口105.65GW，同比-4%。 逆变器出口：6月逆变器出口额同比、环比持续增长。根据海关总署数据，2025年6月逆变器出口额65.9亿元，同比+1.2%，环比+10.3%。1-6月累计出口额306.0亿元，同比+7.6%。分大洲看，6月国内逆变器对欧洲出口24.5亿元，同比-0.8%，环比+1.8%；对亚洲出口26.6亿元，同比+9.6%，环比+17.6%；对拉丁美洲出口6.0亿元，同比-29.8%，环比+0.0%；对非洲出口4.1亿元，同比+15.3%，环比+0.5%；对北美洲出口2.2亿元，同比+9.5%，环比+39.5%；对大洋洲出口2.5亿元，同比+20.5%，环比+80.3% 太阳能发电量：6月太阳能发电量同比增长18.3%。根据国家统计局数据，2025年6月我国规上太阳能发电量500.6亿千瓦时，同比+18.3%，在全国规上工业总发电量占比为6.29%，环比-0.09pct。我国6月总发电量7963亿千瓦时，同比+1.7%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比+1.1%/-4.0%/+10.3%/+3.2% 重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：大全能源、福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、上海艾录、广信材料。 风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250721-20250727）：-资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善 【投资要点】 下半年资本市场改革重点工作明确。上周证监会召开年中工作并对下一阶段改革发展重点任务进行明确。对包括进一步健全稳市机制，加强预期引导；推动科创板改革举措落地；抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革；稳步推进高水平制度型开放等方面进行了部署。证监会对市场回稳向好及对稳市机制的积极表态有利于提高市场预期，短期内给予资本市场信心。资本市场改革中长期建设中，通过推动科创板改革、深化创业板改革、提升上市公司投资价值、培育壮大及推进中长期资金入市、加强对外开放等举措提高资本市场内生活力，同时积极加强监管、防控重点领域风险、增强重大问题研究为资本市场保驾护航。 证监会进一步完善资本市场资产端政策体系。本周，证监会就《上市公司治理准则(修订征求意见稿)》公开征求意见，主要内容一是完善董事、高级管理人员监管制度，从任职、履职、离职等方面进行全面规范，督促董事高管忠实、勤勉地履行职责。二是健全董事、高级管理人员激励约束机制，要求上市公司建立薪酬管理制度，规定董事高管薪酬与公司经营业绩、个人业绩相匹配，促进董事高管和公司更好实现利益绑定。三是规范控股股东、实际控制人行为。严格限制可能对上市公司产生重大不利影响的同业竞争，进一步完善关联交易审议责任、决策要求。 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.67%，沪深300上涨1.69%，创业板指数上涨2.76%。上周A股成交金额9.24万亿元，日均成交额1.85万亿元，环比增长19.56%。两融余额1.95万亿元，环比提升2.37%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨-1.20%;中债国债10年期到期收益率为1.73%,较年初上行12.47bp。 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）。 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或 转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层