纳思达机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 纳思达股份有限公司成立于2000年,2014年在深交所上市。公司专注于打印显像行业二十一年,是目前全球第四的激光打印机厂商和行业内优秀的集成电路设计企业。公司在中国上市企业500强中排名靠前,业务遍及全球150多个国家和地区,拥有多个知名品牌。纳思达从打印机通用耗材生产起步,研发了自主的打印耗材芯片,近十年稳居全球通用打印耗材行业龙头企业地位。公司产品技术涵盖激光打印机及配套原装耗材、打印机主控芯片、打印耗材芯片、打印机核心零部件、通用MCU芯片、打印通用耗材等领域。纳思达从打印机通用耗材生产起步,随后研发了自主的打印耗材芯片,近十年稳居全球通用打印耗材行业龙头企业地位;2010年开发出具有自主知识产权的“奔图”激光打印机,掌握了激光打印机核心关键技术,构建了打印行业知识产权分析平台;2014年公司芯片业务率先在深交所上市,其后扩张发展中两次得到了国家集成电路大基金的投资;2016年公司成功并购国外高端激光打印机品牌利盟国际,完成了激光打印机从上游零部件及耗材到整机研发生产、从低端到高端产品全系列、从产品销售到打印服务管理解决方案的全产业链业务布局;2020年,公司获得国家集成电路大基金二期的战略投资,开始大力拓展非打印领域芯片。目前,公司在通用MCU业务板块已实现工控,汽车等中高端应用领域的快速增长,与知名厂商达成合作。未来,纳思达将继续坚持国际化布局,推动产品高价值化,提升公司整体竞争力,为全球用户提供优质的打印体验和推动国内集成电路产业化发展而不懈奋斗。 一、公司经营情况说明 2025 年前三季度,公司实现营收145.04 亿元,同比下降25.21%;归母净利润为-3.56 亿元,同比下降132.94 %,扣非归母净利润-2.31 亿元,同比下降133.81%;随着利盟重大资产出售完成,公司资产负债率由72%下降至44%。报告期内,处置利盟对本期利润造成损失5.16 亿元。 2025 年前三季度,奔图营业收入30.71 亿元,同比下降3.31%;净利润3.86 亿元,同比下降18.58%。 2025 年前三季度,极海微营业收入8.12 亿元,同比下滑21.76%(工控、汽车等非耗材芯片营收3.59 亿元,同比增长20.88%);净利润-0.14 亿元,同比下滑103.88%。 2025 年前三季度,公司通用耗材业务营业收入39.64 亿 元,同比下降 2.74%,净利润-0.04 亿元,同比下降 106.88%。 二、问答环节 1.关于太盟提起的仲裁,目前是否有新的进展可以分享? 目前正在积极应对中,待达到披露条件时,将及时进行公告。 2.信创市场未来的发展趋势? 2025 年7月1日,中国信息安全测评中心更新了《安全可靠测评工作指南(V3.0)》,相较于2024 年11 月26 日发布的2.0 版本,本次更新将激光或喷墨打印机搭载的主控芯片及人工智能训练推理芯片纳入到产品测评品类。此外,8月22日,工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发了《电子信息制造业2025-2026 年稳增长行动方案》,方案明确提到"持续提升打印机、复印机、扫描仪等计算机外设可靠性""坚定不移推动‘国货国用’",表明国家对打印机的信息安全的日益重视。未来,用户在采购时不仅关注打印功能的实现,更会优先考虑设备的信息安全风险,尤其是数据泄露隐患。参考2023 年操作系统、CPU 和数据库三大品类测评流程及实施路径,预计打印机和GPU 也将遵循类似的测评机制和推进流程。 3.信创领域是否出现回暖迹象? 相关业务进展请关注上市公司定期公告。