纳思达股份有限公司是一家专注于打印显像行业的全球性企业，位列全球第四大激光打印机厂商，并拥有自主知识产权的集成电路设计能力。公司业务涵盖激光打印机、配套耗材、核心零部件、通用MCU芯片等多个领域。
一、公司经营情况
2025年上半年，公司实现营业总收入123.27亿元，同比下降3.65%；净利润-3.12亿元，同比下降132.02%。具体业务板块表现如下：
- 奔图电子（PANTUM）：营业收入23.09亿元，同比增长10%；净利润3.24亿元，同比下降16%。打印机整体销量下降5%，但A3复印机销量同比增长115%。信创市场表现突出，上半年出货量同比增长65%，二季度环比增长130%。与华为鸿蒙系统达成战略合作，已与十余款国产操作系统及二十余款国产办公软件完成适配。产品“扛打系列”服务用机被确认为“世界卓越的扛打耐用打印机”。
- 极海微电子：营业收入5.56亿元，同比下降18%（其中工控、汽车等非耗材芯片营收2.54亿元，同比增长52%）。净利润0.18亿元，同比下降94%。芯片总出货量达2.93亿颗，同比增长16%。二季度营业收入3.02亿元，环比增长19%。非耗材芯片营收占比提升，与广汽集团合作推出国产车规级芯片，填补国产汽车智能化技术空白。工业电子领域推出多款MCU及电机驱动方案，并与宇树科技、汇川技术等企业达成合作。
- 通用打印耗材业务：营业收入26.97亿元（内部抵消后），同比基本持平；净利润0.28亿元，同比下降64%；总销量同比持平。
二、问答环节要点
- 信创领域进展：奔图在信创市场打印机销量显著增长，上半年同比增长65%，二季度环比增长130%。公司在金融、医疗、教育行业取得初步进展，其中金融行业进展较大。
- 国内外战略方向：出售利盟后，奔图将在国内计算机外设领域持续发展，并拓展欧洲及一带一路国家市场。极海微电子将力争在国内集成电路设计公司中处于领先地位，推动芯片国产化替代。
- 利盟项目风险：公司正积极应对仲裁事项，风险处于可控范围内。
- A3产品策略：自主研发A3产品适合发展中国家市场，预计两年内可覆盖接近90%的市场需求。策略上将以中国市场为起点，积极开拓发展中国家市场。
三、研究结论
纳思达凭借全栈自研能力和场景化解决方案，在信创市场及海外市场均取得积极进展。公司未来将继续坚持国际化布局，推动产品高价值化，提升整体竞争力，为全球用户提供优质打印体验，并推动国内集成电路产业化发展。
