宏观方面，中美经贸团队达成三方面成果共识，包括取消部分关税、暂停出口管制和调查措施。美联储如期降息25基点并结束QT，但鲍威尔鹰派发言导致12月降息预期降温。欧洲央行维持利率不变，经济韧性抵御贸易逆风。日本央行维持利率不变，两名委员继续投反对票。
经济数据方面，三季度GDP增速回落但全年目标完成压力可控，GDP平减指数呈现修复态势。9月经济生产强、内需弱，消费与投资增速疲软，政策托底必要性凸显。财政政策已明确发力，后续内需修复节奏至关重要。第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布后股市反应积极，调整重点工作部署次序，点明科技、开放、民生重要性。
中美经贸缓和信号与现货提价压力并存，期价短期方向不明。集运欧线期货市场主力合约冲高回落，短期预计维持高位震荡。中美会晤后，海内外价格回落，之前过高的预期小幅修复，但中美关系的阶段性缓和依然利好。
国债短期空间或有限，央行购债对市场的影响或已反应完毕。集运欧线期货短期预计维持高位震荡，中美政策利好与现货疲软形成拉扯。黄金&白银止跌反弹，受中美领导会晤后的避险买盘以及美财长贝森特表态影响。铜价短期反弹幅度受限，LME政策或将给“挤仓”行情带上“紧箍咒”。铝产业链关税落地，沪铝国内基本面保持稳健，海外供应端出现扰动。
锌价偏强震荡，降息预期减弱。镍、不锈钢震荡走势延续，多空博弈仍存。锡价偏弱震荡，降息不确定性上升。铅价窄幅震荡，短期内低库存仍支撑铅价。螺纹&热卷冲高回落，受焦煤带动小幅反弹，但上涨动力较弱。铁矿石价格冲高回落，供需宽松格局下价格承压明显。焦煤焦炭下游补库积极性高，焦煤库存结构改善，短期焦价或偏强运行。
PTA-PX宏观乐观情绪降温，小幅回落。MEG-瓶片中美贸易冲突缓和，避险空头回归。甲醇01压力增加，宽幅震荡，预计震荡区间为3850-4250。PP过剩格局难改，波动空间有限。PE自身驱动偏弱，宏观主导波动。纯苯苯乙烯涨后回落，短期还是要关注宏观燃料油动向以及原油走势。沥青基差弱势，短期旺季并无超预期表现。纯碱烧碱持仓新高，低位反复，纯碱以成本定价为主，空间有限。玻璃现货继续降价后，产销略有改善，观察持续性。烧碱产量逐步回归，市场压力增加。
纸浆&胶版纸中美双方达成重要共识，存在潜在利空。原木造船业301调查与中方反制暂停一年，海运费利多消散。丙烯震荡下跌，成本端相对偏强，但丙烯端整体宽松局面不变。生猪持仓博弈加剧，政策端扰动频出，生猪远月供给或受到影响。豆一回调压力增大，受美豆进口恢复预期影响。玉米&淀粉价格低位震荡继续消化新粮压力。棉花新棉采收步入后期，价格底部震荡，关注远期采购管理。白糖原糖逼近14美分，近期糖价保持内强外弱格局。鸡蛋预期难证伪，中长周期产能依旧处于偏宽松状态。苹果维持强势，近期走势强劲，受苹果质量下降影响。红枣关注新季价格变化，新季红枣开始下树，当前产区天气良好，在陈枣高库存的供应叠加下，红枣或仍存下行压力。
