铅市场
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格17,200.00元/吨，持平；沪铅主力合约收盘价17,350.00元/吨，下跌0.03%。
- 基差与升贴水：沪铅基差-150.00元/吨，升贴水上海30.00元/吨，升贴水LME 0-3美元/吨-35.12，升贴水LME 3-15美元/吨-83.10。
- 期货市场：期货活跃合约成交量39,452手，下跌14.84%；持仓量69,287手，下跌5.76%；成交持仓比0.57，下跌9.64%。
- 库存：LME库存224,175吨，持平；沪铅仓单库存21,645吨，下跌5.88%。
- 基本面：华东大型再生铅炼厂恢复生产，再生精铅产量增加；铅精矿进口无增量，加工费易涨难跌；需求端铅蓄电池企业开工尚可。
- 结论：铅价高位回落，下游采买积极性走弱，炼厂利润较好，进口窗口开启，供给偏紧有所改善，上方压力较大。
- 交易策略：前期空单继续持有。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市场
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格22,180.00元/吨，下跌0.18%；沪锌主力合约收盘价22,365.00元/吨，下跌0.29%。
- 基差与升贴水：沪锌基差-185.00元/吨，升贴水上海-40.00元/吨，升贴水天津-60.00元/吨，升贴水广东-90.00元/吨，升贴水LME 0-3美元/吨132.96，升贴水LME 3-15美元/吨61.00。
- 期货市场：期货活跃合约成交量111,090手，下跌2.67%；持仓量119,758手，上涨0.76%；成交持仓比0.93，下跌3.41%。
- 库存：LME库存34,900吨，持平；沪锌仓单库存67,124吨，下跌0.44%。
- 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨；供给端炼厂利润及生产积极性好转，预计月产60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面沪伦比值走差，锌锭出口窗口有望开启。
- 结论：宏观情绪好转，国内矿端偏松格局收紧，国产TC易跌难涨，伦锌处于back结构，锌价下方获得支撑，但国内终端较弱，上方压制较大，持续上行动力不足。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
LME市场
- 铅：LME3个月铅期货收盘价2,022.00美元/吨，上涨0.15%；沪伦铅价比值8.58，下跌0.18%。
- 锌：LME3个月锌期货收盘价3,044.50美元/吨，下跌0.83%；沪伦锌价比值7.35，上涨0.55%。
- 规则调整：LME计划制定永久性规则，限制在库存偏低时近月合约大额头寸，扩大对短期合约监管范围，以应对近月流动性风险。
