菜粕早报

菜粕早报（2025-10-31）

每日提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。

目录

• 每日提示
• 近期要闻
• 多空关注
• 基本面数据
• 持仓数据
• 菜粕观点和策略
• 近期要闻
• 利多
• 利空
• 当前主要逻辑
• 主要风险点
• 菜粕期货及现货价格汇总
• 菜粕仓单统计
• 其他数据

菜粕观点和策略

• 基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。现货需求旺季已过，库存低位支撑盘面，中加贸易磋商仍存变数，短期缺乏指引影响维持震荡。中性。
• 基差：现货2530，基差129，升水期货。偏多。
• 库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%。偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响震荡回落，中加贸易关系改善传闻短期回归震荡格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2360至2420区间震荡。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求减少压制盘面。加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题影响短期出口减少国内供应预期。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系明朗。
3. 全球油菜籽产量增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑。

利多

1. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
2. 油厂菜粕库存压力不大。

利空

1. 国内菜粕需求逐渐进入淡季。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，有小概率和解可能。

当前主要逻辑

市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求长假后转淡（下行风险）。
2. 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

菜粕期货及现货价格汇总

• 日期：10月21日至10月30日
• 菜粕期货主力2601：2321至2401元/吨
• 菜粕现货：2320至2401元/吨
• 豆菜粕价差：12.8至14.86元/吨

菜粕仓单统计

• 日期：10月21日至10月30日
• 菜粕仓单：7702至3915手

其他数据

• 进口菜籽到港量10月维持平稳，进口成本受关税扰动。
• 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存周度环比持平。
• 油厂菜籽入榨量维持低位。
• 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳。