期货价格分析
- EC2602至EC2612合约持仓量65807手，单日成交46921手。
- 10月29日收盘价：EC2602合约1606美元/FEU，EC2604合约1194.40美元/FEU，EC2606合约1422.90美元/FEU，EC2608合约1521.30美元/FEU，EC2610合约1139.70美元/FEU，EC2512合约1871.00美元/FEU。
- 10月24日SCFI（上海-欧洲）1246美元/TEU，SCFI（上海-美西）2153美元/FEU，SCFI（上海-美东）3032美元/FEU。
- 10月27日SCFIS（上海-欧洲）1312.71点，SCFIS（上海-美西）1107.32点。
现货价格分析
- SCFI（上海-欧洲）11月上半月价格1335/2135美元/TEU，下半月1735/2835美元/TEU。
- SCFI（上海-地中海）价格未提及。
- SCFI（上海-美东）价格未提及。
- SCFI（上海-美西）价格未提及。
- SCFI（上海-南美）价格未提及。
- SCFI（上海-新加坡）价格未提及。
集装箱船舶运力供应分析
- 2025年至今交付集装箱船舶215艘，合计运力176.18万TEU。
- 12000-16999TEU船舶交付66艘，合计99.55万TEU；17000+TEU以上船舶交付11艘，合计236320TEU。
- 11月份剩余1周周均运力32.41万TEU，12月份月度周均运力32.18万TEU。
- 11月份共计8个空班和3个TBN，12月份共计5个TBN。
供应链分析
- 全球集装箱船舶运力拥堵占比及拥堵运力数据未提及。
- 各等级船舶速度数据未提及。
- 苏伊士运河、好望角、巴拿马运河通过集装箱船舶数量数据未提及。
- 港口完成集装箱吞吐量及规模以上港口集装箱吞吐量数据未提及。
需求及欧洲经济分析
- 欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售当月同比数据未提及。
- 中国出口欧盟金额总量及中国出口金额总量月度数据未提及。
- Asia- North America及Asia- Europe贸易能力数据未提及。
策略与风险
- 单边策略：12合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
研究结论
- 12月合约交易更多关注节奏问题，预期和现实交相辉映。四季度船司为下一年长协谈判做准备，通过供应端调节使得运价处于较高位置。
- 12月合约估值顶或处在2100-2200点左右，投资者可基于此预期进行交易，并根据后期涨价函宣布及落地情况修正估值。
- 2026年2月合约或存在较大预期差，但短期面临复航预期压制。
