核心观点与关键数据
- 政策与宏观： "十五五"规划建议推动新能源、新材料等新兴产业集群发展，强调科技自立自强和资本市场改革；央行行长潘功胜表示将落实适度宽松货币政策，研究储备新政策；美国参议院未能通过政府停摆法案，政府停摆持续；ADP发布周度就业数据，显示美国私营部门就业岗位增加。
- 期货市场：沪铜主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱；LME铜库存下降，注销仓单增加，上期所库存减少，仓单减少；SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格下跌。
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.32，环比下降，隐含波动率略降，市场情绪偏多头。
- 基本面：铜精矿供给偏紧，TC费用徘徊于负值，海外矿山扰动持续；冶炼产能受限，硫酸价格回落，冶炼利润受影响，开工率或将回落；铜价受成本支撑和宏观情绪影响保持高位，下游畏高情绪浓，现货成交偏淡，需求受抑制；沪铜基本面或处于供需双弱，产业库存积累。
- 产量与库存：精炼铜产量下降，未锻轧铜及铜材进口增加，社会库存微增，废铜价格下跌，铜材产量微增，电网投资增加，房地产开发投资大幅增加，集成电路产量大幅增长。
- 历史波动率：沪铜20日和40日历史波动率上升，当月平值IV隐含波动率略降。
研究结论与操作建议
- 市场分析：沪铜基本面或处于供需双弱的局面，产业库存积累；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
数据来源与免责声明
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考；市场有风险，投资需谨慎。
