FICC日报：“十五五”规划建议稿发布

市场分析 “十五五“规划建议稿发布，市场情绪受提振。党的二十届四中全会于10月20日至23日在京召开，全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标，并发布会议公报。公报指出“十五五”时期的主要目标，即：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。公报还提到，到2035年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平。按人均GDP目标推算，十五五期间的平均GDP增速或有望维持在5%左右，较强的提振了当下市场情绪和经济预期。10月28日，“十五五”规划建议全文发布，将采取超常规措施，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破、全面实施“人工智能+”行动、大力提振消费。中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书。10月26日，央行在国务院关于金融工作情况的报告中提出：健全稳市机制，落实落细适度宽松的货币政策，研究储备新的政策举措。2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，央行表示将恢复公开市场国债买卖；证监会强调将深化创业板改革、着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用。10月28日，证监会表示将抓紧研究谋划\"十五五\"时期资本市场战略任务和重大举措。A股全天冲高回落，三大股指集体收跌，沪指盘中站上4000点，福建、军工板块集体走强。 美联储宽松步伐或相对顺畅。美国9月CPI同比增长3%，低于3.1%的预期，美国10月标普制造业PMI录得52.2，好于52的前值，并且10月14日美联储主席鲍威尔暗示，可能在未来几个月停止收缩资产负债表，美国经济呈现韧性同时宽松步伐相对顺畅。美国政府停摆事件仍需继续关注。10月22日，美共和党临时拨款法案再次未能在参议院获得推进，这是美国政府“停摆”之后，参议院第12次投票否决该临时拨款法案；截至10月28日，美国政府停摆进入第28天，创史上第二长纪录。美国法官暂时阻止特朗普政府在“停摆”期间裁员。受“停摆”影响，美国的多个经济数据发布延迟。目前市场对美国政府停摆严重程度定价相对不足，关注事件后续进展。财政部长贝森特周一在“空军一号”上对媒体表示，美联储主席的候选人范围已缩小至五人，特朗普预计将在今年年底前就美联储主席做出决定。“小非农”ADP从本周起推出周度就业数据，以更高频率追踪美国劳动力市场动态。首份报告显示，截至10月11日的四周内，美国私营部门新增岗位约1.4万个。特朗普亚洲之行期间，美国与马来西亚和柬埔寨签署了贸易协议，与泰国和越南达成了框架协议。随后，日本公布5500亿美元对美投资计划中的潜在项目清单。10月27日，墨西哥总统辛鲍姆表示，美国总统特朗普已同意再次延长两国就贸易、安全和移民问题达成协议的最后期限。韩国央行释放自2013年可能重新购买黄金的信号。 商品分板块，近期以观望为主，前期看涨板块波动率处于高位，价格波动风险较大，后续关注通胀下半场，有色、能源等可能的突破方向。基本面来看，黑色板块仍受下游需求预期拖累，重点关注“反内卷”事实。有色板块长期供给受限仍未缓解，近期受到全球宽松预期提振。能源中期基本面供给偏宽松看待：OPEC+公告称，该组织八个产油国将在11月进一步增产13.7万桶/日。美国22日宣布将制裁俄罗斯最大的两家石油企业，敦促俄罗斯与乌克兰立即停火。化工板块中，甲醇、烧碱、尿素等品种的“反内卷”空间也值得关注。农产品短期受关税和通胀预期驱动。贵金属方面，在短期大幅震荡过后，贵金属或重新进入盘整阶段，等待新的启动信号。10月28日，现货黄金跌破3900美元/盎司关口，日内跌超2%。 策略 商品和股指期货：整体中性。 风险 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。 要闻 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，稳步扩大免费教育范围，探索延长义务教育年限。推动基础教育扩优提质，统筹义务教育优质均衡发展、学前教育优质普惠发展，扩大普通高中办学资源，办好特殊教育、专门教育。推动高等教育提质扩容，扩大优质本科教育招生规模。提升职业学校办学能力，建设特色鲜明高职院校。(华尔街见闻) 据新华社报道，当地时间10月28日，中国与东盟在马来西亚首都吉隆坡签署自贸区3.0版升级议定书。3.0版升级议定书在现有中国-东盟自贸协定和《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）基础上，全面拓展新兴领域互利合作，加强标准和规制领域互融互通，促进区域贸易便利化及包容发展。(华尔街见闻) 2025年10月26日，中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，下一步，防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性金融风险的底线。强化系统性金融风险的监测和评估。继续做好金融支持融资平台化债工作，支持融资平台市场化转型。继续发挥城市房地产融资协调机制作用，完善与房地产发展新模式相适配的融资制度。继续推进中小金融机构改革化险，完善中小金融机构功能定位和治理机制。巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，筑牢金融安全网。(华尔街见闻) 10月28日，在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超在致辞中表示，中国证监会将抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，坚定不移走中国特色金融发展之路。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设。(华尔街见闻) 整体走势：市场全天探底回升，三大指数集体上涨。个股涨多跌少，沪深京三市约3000股飘红，今日成交1.66万亿。截止收盘沪指涨0.22%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.09%。(华尔街见闻) ADP启动了一项全新的美国就业初步估值周度报告，数据显示截至2025年10月11日的四周，私营部门平均新增就业岗位14,250个。每周估值数据将于10月28日起每周二发布，提供私营部门就业变动四周移动均值。每月ADP全国就业报告仍将于每月的第一个周三发布。(华尔街见闻) 日本公布了5500亿美元对美投资工具的潜在项目清单，首次披露了哪些具体提案可以通过该机制获得资金支持，该机制是两国贸易协议的重要组成部分。日本经济产业省周二发布了一份情况说明书，披露了有意启动项目的日本企业名单，涵盖能源、人工智能和关键矿产等领域。名单上的公司包括软银集团、西屋和东芝，潜在项目规模从3.5亿美元到1000亿美元不等。（彭博）‘ 当地时间10月27日，墨西哥总统辛鲍姆表示，美国总统特朗普已同意再次延长两国就贸易、安全和移民问题达成协议的最后期限。辛鲍姆表示，她和特朗普上周进行了一次非常简短且友好的通话，通话中双方同意各自官员继续工作，特朗普不会加征额外关税。她表示，双方一致认为进展非常顺利，双方还同意将在未来几周内进行对话，争取达成协议。（央视） 韩国央行官员Heung-Soon Jung表示，韩国央行计划从中长期角度考虑额外购买黄金；韩国央行将密切关注市场，以决定购买黄金的时机和规模。韩国央行上一次增加黄金储备是在2013年。(华尔街见闻) 现货黄金跌破3900美元/盎司关口，日内跌超2%。(华尔街见闻) 图表 图1：花旗经济意外指数............................................................................................................................................................4图2：30大中城市商品房成交面积（周度）............................................................................................................................4图3：30大中城市城市商品房成交面积（日度）....................................................................................................................4图4：五大上市钢材消费量........................................................................................................................................................4图5：10Y中美国债利差.............................................................................................................................................................5图6：2Y中美国债利差...............................................................................................................................................................5图7：美元兑主要汇率周环比....................................................................................................................................................5图8：美元指数走势....................................................................................................................................................................6图9：利率走廊............................................................................................................................................................................6 宏观经济 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 利率 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 外汇 本期分析研究员 蔡劭立从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 联系人 朱思谋从业资格号：F03142856 朱风芹 从业资格号：F03147242 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预