通信行业：“十五五”规划建议稿发布，商业航天将加速发展

核心观点

• 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点，适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和数智化改造。

商业航天加速发展

• 产业链进展：卫星运营商（中国星网、上海垣信卫星）实现卫星流水生产；民营火箭企业（朱雀三号、天龙三号）快速发展，朱雀三号进入首飞准备，天龙三号完成“一箭36星”分离试验并计划年底首飞。
• 市场预测：若朱雀三号与天龙三号顺利完成首飞，将成为卫星互联网主力发射火箭，2026年国内卫星互联网将进入大踏步发展阶段。

通信网络与算力网络设施更新

• 5G发展：截至2025上半年，我国5G基站数量达454.9万个，5G-A网络在300多个城市部署，5G应用渗透至80个国民经济大类。
• 智算行业：智算规模达788 EFLOPS，数据存储规模超1680 EB，存力规模同比增长约40%。
• 市场趋势：通信网络与算力网络基建从大规模投资转向集约高效发展，相关市场（基站设备、IDC、液冷、光模块、算力芯片等）持续扩容。

量子科技与第六代移动通信

• 量子科技：逐步走向产业化应用，形成初步产业生态系统，应用领域包括量子通信、量子计算、量子精密测量。
• 第六代移动通信（6G）：全球进入关键布局阶段，ITU明确发展时间表，我国依托IMT-2030推进组主导6G标准立项。

投资建议

• 商业航天成为“十五五”时期推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎。
• 通信网络与算力网络进入传统基建与产业升级改造并行阶段。
• 量子科技、第六代移动通信长期发展空间广阔。

相关标的

• 卫星互联网产业链：中国卫星、中国卫通、华测导航等。
• 通信网络与算力网络：中兴通讯、信科移动、中际旭创等。
• 量子科技、第六代移动通信：国盾量子、中兴通讯、信科移动等。

风险提示

• 地缘政治风险，政策落实进度不及预期，商业航天发展不及预期。