聚酯产业链月度策略报告：Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，原油震荡，聚酯原料价格在“反内卷”情绪推动下，午后放量上涨。PX601收于6626吨，+1.59%；PTA2601收于4616元/吨，+2.17%；EG2601收于4109元/吨，+0.78%。 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格上涨，实货12月在826有买盘，浮动价12月在+6.5有买盘；纸货11月在821/823商谈，1、5月均在820有卖盘。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，本周在01贴水80~85附近商谈。（3）乙二醇内盘重心坚挺上行，市场商谈一般。现货基差在01合约升水75-81元/吨附近，商谈4207-4213元/吨。11月下期货基差在01合约升水73-75元/吨，商谈4205-4207元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月27日星期一 【重要资讯】 （1）工信部将于10月29日召开PTA及聚酯瓶片产业发展座谈会。伊拉克石油部长：我们的原油产能为550万桶/日，但我们承诺遵守欧佩克的配额措施，即440万桶/日。 （2）PX：华东一炼厂因故障，150万吨重整装置有检修计划，160万吨PX装置或受影响。据CCF，截止10月24日，PX负荷85.9%，环比+1.0个百分点。装置动态：乌鲁木齐石化100万吨10月14日开始检修两周，福佳大化140万吨预计10月底11月初重启，中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：独山能源四期300万吨新装置已于10月26日投产，后续250万吨老装置将停车检修。据CCF，截止10月23日，PTA负荷78.8%，环比+2.1个百分点。装置动态：逸盛宁波220万吨10月17日降负至9成；恒力大连220万吨10月9日停车，近期重启；中泰石化120万吨预计10月底重启；英力士125万吨110万吨装置计划11月上旬检修；四川能投100万吨计划11月上旬检修，12月下旬重启。 （4）乙二醇：据CCF，截止10月27日，乙二醇华东主港库存52.3万吨，环比-5.6万吨。到港环比减量，港口库存窄幅回落。 【市场逻辑】 PX开工维持高位，但下游产能扩大，供需预期改善，对价格形成一定支撑。PTA新装置已投产，供需改善力度较预期减弱，价格和加工费将延续承压，关注工信部会议对行情推涨的延续性。乙二醇产能扩张及开工高位运行，对市场形成压力，价格承压。 【交易策略】 在反内卷情绪推动下聚酯原料价格放量上涨，需关注情绪延续性和成本走势；中长期在油价趋弱和终端需求进入淡季的压力下价格将 期货研究院 延续偏弱走势。操作上，可考虑短多长空。PX支撑位6200-6250，压力位6700-6750；PTA支撑位4350-4400，压力位4650-4700。乙二醇支撑位4000-4020，压力位4200-4250。期权，买看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品价格在“反内卷”情绪推动下午后放量上涨。PF512收于6242元/吨，+1.66%；PR512收于5722元/吨，+1.67%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6405（+5）元/吨，产销80%（+29），产销有所放量。华东水瓶片现货价5725（+48）元/吨，市场成交气氛尚可。10-12月订单多成交在5680-5800元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至10月24日，开工率94.3%（-0.0%），装置无变动，开工维持高位运行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车2周。工厂库存7.7天（-1.4天），价格止跌反弹时产销有所放量，但是持续性不强，库存延续去化。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存23.4天（-1.0天），需求阶段性有所放量，库存继续下降，绝对库存量仍偏高。原料库存15.5天（+1.7天），原料低位反弹激发逢低补货，使得原料库存有所提升。 （2）瓶片：截止10月24日，开工81.9%，环比-0.0个百分点。装置动态：装置暂无变动，后续关注新装置投产进度，及利润修复后是否有装置提负或重启操作。需求方面，瓶片总体需求尚好，但是大多为远期提前下单，在价格回涨后需求下降明显。趋势上看，逐步进入淡季，需求将震荡走弱。 【市场逻辑】 短纤仍处于传统旺季供需面尚好，绝对价格跟随成本波动；瓶片新装置预期投产和利润修复后负荷存回升可能，进入淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，但是当前反内卷情绪对价格形成支撑。 【交易策略】 在反内卷情绪推动下聚酯产品价格放量上涨，需关注情绪延续性和成本走势；但是中长期仍将震荡趋弱。操作上，可考虑短多长空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。