安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上发表讲话，明确资本市场深化改革方向，强调推动投融资综合改革，强化投资者保护与市场稳定，释放“结构性长牛”政策信号，为中长期市场注入信心。表示，将抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务，以深化科创板、创业板改革为抓手，全面推进新一轮资本市场改革，突出防风险、强监管、促高质量发展主线。 市场分析：昨日A股市场呈现高位震荡走势，早盘科技股推动沪指突破4000点，但午后量能不足导致科技主线回撤，指数翻绿。军工、零售、机器人等低估值板块承接资金，成为护盘主力。成交额维持高位，市场交投活跃，但短线情绪降温，高位科技股获利回吐明显。参考观点：短期警惕高位波动风险。 黄金 宏观与地缘：美国9月核心CPI环比增长0.2%，强化了市场对美联储降息的预期。美国政府停摆已持续四周，经济和就业数据缺失，导致美联储本月议息会议处于"盲降"状态。中美经贸谈判取得初步共识，削弱了避险需求；同时华尔街"恐慌指数"VIX跌至近一个月低点。市场已基本定价美联储10月降息25个基点，关注点转向美联储主席鲍威尔对未来降息路径和缩表节奏的表态。中长期来看，美国公共债务超过38万亿美元，美元信用削弱及央行购金趋势仍支撑金价。 市场分析：金价从历史高位4381美元回落，10月28日，国际现货黄金价格回落至4000美元/盎司以下。 操作建议：短期金价可能继续震荡调整，波动加大，在美联储利率决议前，建议谨慎操作，严格控制仓位。 白银 外盘价格：10月28日，国际现货白银价格大幅走弱，回落至46美元/盎司附近。 市场分析：伦敦金银市场协会（LBMA）白银库存出现历史性增长，单月流入量创纪录，导致市场供需关系逆转。印度作为全球最大白银消费国，因印度央行的资本管制政策导致需求显著减弱。金银比目前回升至85附近。白银价格弹性大于黄金，此轮下跌主要受库存激增和投机性资金撤离影响。伦敦现货白银市场流动性显著缓解，白银一个月租赁利率从10月上旬35%的历史高位回落至4%。 操作建议：短期白银波动性较高，建议转为谨慎观望思路。关注金银比回归。在美联储议息会议前，建议严格控制仓位，防范白银高波动性风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4535元/吨（+45元/吨），基差-81元/吨（环比不变）。 市场分析：市场宏观局势不明，原油波动加剧，传导至PTA成本端；PTA新增产能的投放使整体供应保持宽松格局，库存可用天数为4.08（-0.14天）；PTA加工费为112元/吨（-67元/吨），毛利为-347.32元/吨（-66.333元/吨）为产业极低水平，持续关注工信部“反内卷”会议动态。需求方面，秋冬订单改善，内销结构性回暖，聚酯终端开工率稳定在87.53%，产销放量，纺织订单天数为15.68天（+0.89天），江浙地区加弹、织机开工率保持为66.45%（+2.39%）。 参考观点：短期或跟随成本端震荡偏强运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4161元/吨（-22元/吨），基差92元/吨（+18元/吨）。市场分析：中美贸易摩擦缓和缓解避险情绪，但全球经济复苏不及预期，叠加原油价格波动，市场情绪反复。多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为68.26%（-0.79%），煤质开工率为70.18%（+0.94%）均处于历史高位，产能利用率饱和；库存方面，华东主港库存为48.3万吨（-1万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，聚酯产业链需求增长停滞，乙二醇下游增量空间较小，供需结构未见根本性改善。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4620元/吨，环比增长20元/吨；乙烯法PVC主流价格为4850元/吨，环比持平；乙电价差为230元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.57%环比减少0.12%，同比减少0.67%；其中电石法在74.38%环比减少0.34%，同比减少1.91%，乙烯法在81.64%环比增加0.38%，同比增加1.68%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至10月23日PVC社会库存统计环比增加0.13%至103.52万吨，同比增加24.87%；其中华东地区在97.71万吨，环比增加0.21%，同比增加25.06%；华南地区在5.81万吨，环比减少1.14%，同比增加21.77%。10月28日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6589元/吨，环比增长2元/吨；华东主流价格为6610元/吨，环比增长2元/吨；华南主流价格为6698元/吨，环比增长7元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在75.94%，环比下降2.28%；中石化产能利用率78.76%，环比下降2.25%。国内聚丙烯产量77.76万吨，相较上周的80.10万吨减少2.34万吨，跌幅2.92%；相较去年同期的68.38万吨增加9.38万吨，涨幅13.72%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.52个百分点至52.37%。库存方面，截至2025年 10月22日，中国聚丙烯生产企业库存量在63.85万吨，较上期下降4.02万吨，环比下降5.92%。10月28日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7094元/吨，环比下跌10元/吨；华东现货主流价7281元/吨，环比上涨10元/吨；华南现货市场主流价7498元/吨，环比下跌21元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.46%，环比下降0.3%；聚乙烯装置检修影响产量为10.665万吨，环比减少0.014万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为45.75%，环比上涨0.83%。库存端看，截至2025年10月24日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：51.46万吨，较上一周去库1.49万吨。10月28日L2601收盘报6985元/吨，跌幅达0.56%。短期来看基本面改善有限，预计期价震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1191元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.94%，环比+0.01%，纯碱产量74.06万吨，环比+0.01万吨，供应平稳运行。库存方面，上周厂家库存170.21万吨，环比+0.16万吨，涨幅0.09%；据了解，交割库库存窄幅下降，总量68+万吨，处于高位。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，盘面暂无趋势性上涨动能。关注后期外部宏观及政策等因素能否给市场带来支撑。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1117元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1130元/吨，华中5mm大板市场价1120元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.35%，环比持平，玻璃周度产量112.89万吨，环比持平，产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6661.3万重量箱，环比+233.74万重量箱，涨幅3.64%，库存继续累积。需求端情绪略微转好但力度有限。整体来看，当前玻璃市场驱动依旧不足，趋势性上涨动能不足，短期宽幅震荡思路对待。关注沙河产线改产、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面小幅反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2230元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。新疆现货价格报1590元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2250元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2241元/吨，较前一交易日下跌1.19%。库存方面，港口库存总量151.22万吨，库存量增加2.08万吨，绝对量处于历史高位。供应方面，国内甲醇行业开工率85.65%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率90.43%，受西北装置停车及利润挤压影响；MTBE开工率上涨至67.79%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）依旧疲软。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注成本端煤炭价格走势、冬季限气政策启动时间及下游需 求复苏信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2015元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2179元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2080-2100元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2080-2090元/吨。 市场分析：外盘方面，美玉米收割持续推进，部分国家继续采购支撑期价震荡偏强，但由于美政府停摆，10月供需报告暂未发布。国内方面，近期华北、东北主产区玉米上市量逐步增加，收获进度已近八成，新季玉米丰产预期明确，市场供应压力持续释放。与此同时，中美经贸磋商初步达成基本共识，可能带动进口玉米增加，进一步加剧市场下行压力。从需求端来看，下游用粮企业库存相对充足，养殖行业利润持续处于倒挂状态，加之小麦等替代品对玉米饲用需求形成挤压，饲料企业补库意愿不强，整体市场购销氛围较为清淡。 参考观点：玉米持续上行动力不足，预计将再次测试下方整数支撑位。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，市场表现平淡。河北99-1通米4.15元/斤，稳定，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.90元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米4.10-4.20元/斤，稳中下跌0.10元/斤，鲁花通米3.60-4.05元/斤，稳定；湖北白沙4.80元/斤，稳定. 市场分析：受持续阴雨天气影响，新季花生整体品质欠佳，市场成交较为清淡，供应压力尚未集中显现。尽管市场普遍预期今年花生产量将有所增加，但受质量因素制约，看多信心不足，当前需重点关注新上市花生的水分、黄曲霉素含量及出油率等关键指标。随着收获区域进一步扩大，后期供应预计保持宽松。需求方面，下游贸易商采购心态谨慎，多以消化现有库存为主；在供需双弱格局下，期价呈现偏弱震荡走势。 参考观点：花生期货维持低位弱势震荡，短期暂无趋势性行情。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14830元/吨，新疆棉花到厂价为14651元/吨。 市场分析：外盘方面，中美经贸磋商已初步达成基本共识，预计将对全球棉花贸易格局带来一定影响。受美政府停摆影响，10月USDA供需报告暂未发布，短期市场缺乏权威数据指引。国内方面，当前正值新疆棉集中采摘期，数据显示新年度棉花产量及采摘进度均较去年同期有所提升，市场对丰产的预期持续增强，对盘面形成一定压制。需求端来看，传统旺季表现依旧偏弱，纺织服装行业终端订单改善有限，企业多按需采购，叠加宏观政策环境存在不确定性，整体消费复苏节奏仍显缓慢。 参考观点：短期棉价预计维持区间震荡趋势，暂时观望为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货集体回升。张家港2940元/吨、天津：3010元/吨、日照：2970元/吨、东莞：2950元/吨。 市场分析：（1）国际方面：美国生物柴油压榨需求和中美贸易谈判为美豆价格走势主导因素。关注美豆收割情况、南美大豆播种进程以及中美贸易商谈结果。 （2）国内供