一、行情回顾与展望
- 市场表现：多晶硅主力合约（PS2601）价格区间偏强运行，收盘价54500元/吨，涨幅3.82%，成交量238898手，持仓量105877手，净增24322手。现货价格方面，n型复投料成交均价5.32万元/吨（区间4.9-5.5万元/吨），n型颗粒硅成交均价5.05万元/吨（区间5.0-5.1万元/吨），环比持平。
- 后市展望：4季度多晶硅预计产量38.20万吨，月均12.73万吨，可满足终端需求63GW。下游需求稳定但内生改善动能较弱，市场压力主要来自终端需求疲软。政策面是关注焦点，当前政策真空期，合约换月阶段2601合约净多增18727手，预计区间内谨慎偏强运行。
- 风险因素：包括“十五五”规划超预期反内卷政策超预期。
二、行情要闻
- 仓单：10月27日多晶硅仓单数量9240手，较上一交易日净减180手。
- 光伏装机：2025年9月光伏新增装机量9.66GW（环比增31.25%），1-9月累计新增240.27GW。
- 政策：二十届四中全会公报提出加快建设新型能源体系，强调发展实体经济、智能化、绿色化等方向，构建现代化产业体系。
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