核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：
- 优果率问题：持续阴雨导致东西部下树推迟，山东推迟至10月20日，霜降极大压缩销售期。
- 入库量预期：甘肃优质货被陕西、山东客商大量收购，预计入库量低于去年；陕西入库量可能高于去年，但有效库存低于去年；山东有效库存也将低于去年。
- 交易逻辑：
- 近端（11/12/01合约）：市场押注晚富士质量下降和优果率问题，但涨幅弱于远月，因后期可交割果可能减少。
- 远端（05合约）：市场存在高开秤后价格低走预期，但若优果率低导致入库量少，05合约可能无货可交。
- 投机型策略建议：
- 行情定位：上涨动量增强，但得利席位减仓显示信心不足。
- 基差、月差及对冲套利：无基差策略，建议做空01-05价差。
- 近期策略回顾：已执行做空10-01、做多10-01、做多11-01价差，现做空01-05价差。
- 产业客户操作建议：关注优果率和入库量变化。
本周重要信息及下周关注事件
- 本周重要信息：
- 产区情况：甘肃静宁及周边无货可收，山东上货晚但库存高，陕西水烂现象严重，辽宁品质好吸引客商。
- 开秤价：西部晚富士开秤价高于去年，陕西优生区3.5-4.2元/斤，甘肃高端片红5-6元/斤。
- 市场成交：广东市场节后到车减少，新晚富士好货走货尚可但存在压力，中转库存在积压。
- 入库情况：市场尚未开始入库，甘肃入库大概率低于去年，山东有效库存低于去年，陕西入库量可能多但有效库存低于去年。
- 下周关注事件：山东苹果供应节奏和质量，全国冷库入库情况。
盘面解读
- 价量及资金解读：
- 单边走势：上周价格上涨，主力合约波动大，05合约涨势最好，总持仓与去年持平，获利席位减仓。
- 技术分析：主力合约震荡上涨，守住10日均线，节后相对稳健。
- 基差月差结构：
- 基差：受苹果质量不一和交割规则影响，今年基差结构复杂。
- 月差：近月交割量小，01合约交货量偏大但组织不紧张；因质量下降，节前合约可能疲软，节后好货缺货或走强。
- 估值和利润分析：
- 产业链利润：种植利润待定，存储利润受开秤价和优果率影响，今年好货少差货多，存储面临考验。
供应及库存推演
- 供需平衡表推演：
- 产量预期：套袋数据显示小幅增产（全国3736.64万吨），但受4月干热风和9月降水影响，实际产量可能下降，质量明显下降。
- 区域差异：西北地区个头偏小，山东个头偏大，与套袋密集程度和降水有关。
