国债期货日报

观点：关注央行购债操作 盘面点评： 周二期债各品种全线高开，冲高后维持震荡，全线收涨。月末资金面持续偏紧，DR001在1.47%左右。公开市场逆回购4753亿，净投放3158亿。 重要消息： 1.央行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，目前债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。探索在特定情境下向非银机构提供流动性的机制安排。为帮助个人加快修复信用记录，人民银行正在研究实施一次性的个人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示。 2. 2025金融街论坛年会开幕式上，金融监管总局局长李云泽表示，围绕扩大内需战略，强化重大项目资金供给，助推消费扩容升级。 行情研判： 今日主导债市的是央行恢复国债买卖操作，央行行长潘功胜昨日在2025金融街论坛年会上宣布了这一消息，导致昨日5点后现券收益率猛降。今日10年与30年国债收益率部分回吐昨日降幅，其余期限则继续下行。可留意央行买债的期限，以判断后续对市场的影响，目前市场预期本轮购债将是短债与中长债的组合。从政策替代的角度来看，近期央行主要采取买断式逆回购、MLF向市场投放流动性，并且以降低相关品种中标利率的方式降低机构融资成本，叠加重启国债买卖，可能意味着降准降息等政策将继续延后。但这不妨碍市场预期的好转，债市或有进一步上涨的动力。长债多头可部分止盈，部分留仓以待进一步上涨。