25Q3扭亏为盈，业绩拐点显现

纵横股份是国内工业无人机龙头，正转型为低空数字经济解决方案提供商。2025年三季报显示，公司业绩显著改善：前三季度营收3.22亿（同比+57%），归母净利润扭亏为盈（+1652万），扣非净利润扭亏为盈（+1545万）；其中Q3单季营收1.88亿（同比+53.8%，环比+95.8%），归母净利润扭亏为盈。毛利率维持稳定（48.9%），期间费率下降（51.7%），规模效应显现。

公司加速低空经济平台建设，已中标近2亿元相关项目，并将在Q4继续拓展国内外市场。产品力方面，公司“无人值守系统+纵横云+AI”的低空数据服务体系已在多地应用并实现商业闭环，低空物流领域通过参股四川低空经济产业发展有限公司参与布局，同时推动全谱系无人机出海。

盈利预测显示，2025-2027年公司营业收入预计分别为5.96/7.27/8.59亿（同比增长25.6%/22.1%/18.2%），归母净利润预计扭亏为盈并持续增长，对应EPS为0.13/0.59/1.10元，PS为8/6/5倍。维持“买入”评级，但需关注市场竞争、行业、毛利率下滑及大股东股权分割等风险。